Undang-Undang CLARITY Mendapatkan Terobosan Terbesar Sejauh Ini — Apakah Hukum Kripto Akhirnya Terwujud?

Kebuntuan mungkin akhirnya akan berakhir. Senator Thom Tillis (RN.C.) dan Angela Alsobrooks (D-Md.) telah mencapai kesepakatan prinsip dengan pejabat Gedung Putih mengenai stablecoin Bahasa imbal hasil, perselisihan utama yang telah menghambat Pasar Aset Digital. Undang-Undang CLARITY dibekukan di Komite Perbankan Senat sejak Januari 2026, menurut PolitikusJika kompromi tersebut bertahan, maka hal itu akan mengatasi hambatan teknis paling signifikan yang dihadapi RUU tersebut sejak disahkan oleh DPR pada Juli 2025 dengan suara bipartisan 294-134.

Apa itu Undang-Undang CLARITY dan Mengapa Undang-Undang Ini Penting?

RUU CLARITY adalah rancangan undang-undang federal yang akan menetapkan aturan permanen yang mengatur cara kerja bursa kripto, pialang, pedagang, dan kustodian di Amerika Serikat. Yang terpenting, RUU ini akan memberikan wewenang pasar spot formal kepada Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) atas komoditas digital, sebuah kategori yang mencakup sebagian besar token asli blockchain yang nilainya terkait dengan penggunaan jaringan.

Ketua SEC Paul Atkins tersebut Pada tanggal 17 Maret, ia menyatakan bahwa tidak ada tindakan Komisi yang dapat menjamin keberlangsungan aturan kriptografi di masa depan seperti halnya undang-undang. Intinya adalah: panduan lembaga hanyalah jembatan sementara, dan undang-undang adalah tujuan permanennya. Tanpa Undang-Undang CLARITY, penegakan dan interpretasi tetap menjadi alat yang berubah seiring dengan pergantian pemerintahan.

RUU ini mencakup struktur pasar, bukan hanya stablecoin. RUU ini akan menetapkan definisi hukum tentang kapan suatu aset digital dianggap sebagai komoditas dan bukan sekuritas, mengatur pengaturan kustodian, dan menetapkan persyaratan pendaftaran di bursa. Bagi lembaga-lembaga yang selama ini menahan alokasi kripto karena ketidakpastian hukum, kerangka kerja tersebut merupakan keputusan penentuan ukuran aset, bukan hanya preferensi kebijakan.

Sebenarnya Perselisihan Mengenai Imbal Hasil Stablecoin Itu Tentang Apa?

Permasalahan yang muncul adalah apakah platform kripto seharusnya diizinkan untuk membayar imbal hasil atas saldo stablecoin yang dimiliki pengguna. Stablecoin seperti USDC dan USDT dipatok ke dolar AS dan biasanya didukung oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek. Platform ingin mengembalikan sebagian imbal hasil tersebut kepada pengguna, biasanya dalam kisaran 2 hingga 5 persen per tahun.

Bank-bank memberikan perlawanan keras. Asosiasi Perbankan Amerika berpendapat bahwa membayar imbal hasil atas saldo stablecoin sama dengan menerima simpanan tanpa izin. Standard Chartered memperkirakan bahwa jika stablecoin diizinkan untuk menawarkan imbal hasil yang kompetitif dengan rekening tabungan, mereka dapat menarik pendapatan sekitar... $ 500 miliar dari simpanan bank AS pada akhir tahun 2028. Hal itu memberi para penentang argumen risiko sistemik yang konkret, dan RUU tersebut terhenti sepanjang Februari dan hingga Maret.

Kompromi yang dilaporkan, menurut Senator Alsobrooks, akan melarang pembayaran imbal hasil atas saldo pasif. Rumusan pastinya belum dipublikasikan, dan kedua senator tersebut mengatakan bahwa mereka masih perlu meninjau persyaratan tersebut dengan para pemangku kepentingan industri sebelum dapat dianggap final.

Perkembangan Negosiasi Saat Ini

Gambaran yang muncul dari DC Blockchain Summit minggu lalu lebih detail daripada yang disarankan oleh satu judul berita:

• Senator Lummis mengkonfirmasi tanggal pembahasan RUU Komite Perbankan Senat pada akhir April.
• Tim persnya melaporkan bahwa negosiasi imbal hasil stablecoin sudah mencapai 99% penyelesaian.
• Ketentuan terkait DeFi dalam RUU tersebut sebagian besar telah ditangani.
• Penasihat kripto Gedung Putih, Patrick Witt, memuji Tillis dan Alsobrooks karena telah menjembatani perbedaan partisan.
• Para anggota Senat dari Partai Republik yang menangani masalah perbankan kini sedang membahas penambahan ketentuan deregulasi perbankan komunitas ke dalam RUU tersebut sebagai bagian dari kesepakatan legislatif yang lebih luas yang melibatkan kebijakan perumahan.

Poin terakhir itu penting. Undang-Undang CLARITY awalnya merupakan rancangan undang-undang tentang struktur pasar aset digital. Sekarang undang-undang ini digunakan sebagai bagian dari negosiasi politik yang lebih luas yang mencakup regulasi perumahan dan perbankan komunitas. Apakah hal itu akan mempercepat atau memperumit proses lebih lanjut bergantung pada bagaimana kesepakatan-kesepakatan tambahan tersebut tercapai.

Senator Bernie Moreno memperingatkan pekan lalu disebutkan bahwa jika RUU tersebut tidak maju sebelum Mei, undang-undang aset digital mungkin tidak akan mendapatkan pertimbangan serius lagi selama bertahun-tahun. Pembahasan di Komite Perbankan Senat adalah langkah pertama dari lima langkah berurutan yang harus diselesaikan RUU tersebut sebelum sampai ke meja Presiden.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Bagaimana Investor Institusional Menanggapi Kemajuan Undang-Undang CLARITY?

Wall Street telah memperhitungkan probabilitas berlakunya CLARITY Act selama berbulan-bulan, dan datanya konkret. Pada Januari 2026, VanEck mencatat bahwa Bitcoin Kekuatan relatifnya sebagian mencerminkan optimisme seputar RUU tersebut. Pada periode yang sama, arus Bitcoin ETP berfluktuasi dari arus keluar sebesar $1.3 miliar menjadi arus masuk sebesar $440 juta, dengan arus masuk sebesar $1.66 miliar hanya antara tanggal 12 dan 14 Januari.

Citi menurunkan target harga Bitcoin 12 bulan ke depan pada bulan Maret dari $143,000 menjadi $112,000, dengan alasan terhentinya legislasi AS sebagai faktor yang mempersempit peluang bagi katalis regulasi. Skenario optimisnya berada di $165,000, dan skenario pesimisnya di $58,000. Selisih antara angka-angka tersebut sebagian mencerminkan apakah legislasi tersebut disahkan atau tidak.

Pada bulan Februari, JPMorgan memberi tahu kliennya bahwa pasar kripto dapat menerima dorongan yang signifikan pada paruh kedua tahun 2026 jika undang-undang struktur pasar disahkan pada pertengahan tahun, karena hal itu akan mengakhiri regulasi melalui penegakan hukum dan membuka pintu bagi partisipasi institusional yang lebih luas.

Apa yang Ditunjukkan oleh Data Survei Institusional

A Survei Maret 2026 Dari 351 investor institusional yang disurvei oleh Coinbase dan EY-Parthenon, diperoleh angka pasti mengenai permintaan yang masih menunggu kejelasan regulasi:

• 65% perusahaan yang berencana meningkatkan kepemilikan kripto menyebutkan kejelasan regulasi yang lebih baik sebagai pendorong utama.
• 66% mengatakan ketidakpastian regulasi adalah kekhawatiran utama mereka.
• 78% mengidentifikasi struktur pasar sebagai area yang paling membutuhkan pedoman yang jelas.
• Proporsi perusahaan yang mengalokasikan lebih dari 5% aset kelolaan mereka ke aset digital diproyeksikan meningkat dari 18% menjadi 29% pada akhir tahun.

Angka-angka tersebut menggambarkan kumpulan modal kelembagaan yang secara bersyarat siap untuk bergerak. Syaratnya sebagian besar bersifat legislatif.

Apa lagi yang harus terjadi sebelum KEJELASAN menjadi hukum?

Bahkan dengan adanya kompromi imbal hasil stablecoin, jalannya masih belum pendek. Pembahasan RUU oleh Komite Perbankan Senat, yang kini ditargetkan pada akhir April, adalah langkah pertama dari lima tahapan berurutan sebelum RUU tersebut sampai ke meja Presiden. Setelah itu:

• Draf dari Komite Perbankan Senat dan Komite Pertanian Senat harus diselaraskan satu sama lain.
• Versi gabungan Senat kemudian harus diselaraskan dengan versi yang disahkan oleh DPR.
• RUU tersebut membutuhkan setidaknya tujuh suara dari anggota Senat Partai Demokrat untuk melewati rintangan prosedural.
• Perselisihan yang belum terselesaikan masih berlanjut seputar pejabat terpilih yang mendapat keuntungan dari usaha kripto dan persyaratan anti pencucian uang.
• Waktu sidang Senat semakin langka seiring mendekatnya musim kampanye pemilihan paruh waktu.

Proses rekonsiliasi antara dua draf komite dan kemudian antara versi Senat dan DPR dapat memakan waktu berbulan-bulan.

Kesimpulan

Menurut Senator Lummis sendiri, perselisihan mengenai imbal hasil stablecoin telah 99% terselesaikan, Gedung Putih secara terbuka mendukung kompromi tersebut, dan Komite Perbankan Senat menargetkan pembahasan pada akhir April. Berdasarkan standar posisi RUU ini pada bulan Januari, ini merupakan perubahan yang signifikan.

Namun, lima langkah berurutan, jadwal Senat yang padat, perselisihan etika yang belum terselesaikan, dan masalah politik baru yang melibatkan deregulasi bank komunitas masih menjadi penghalang antara kesepakatan prinsip dan penandatanganan undang-undang.

Bagi investor, mekanisme ini bersifat struktural, bukan instan. Pengesahan CLARITY Act tidak akan langsung menggerakkan Bitcoin keesokan harinya. Namun, hal itu mengurangi hambatan hukum yang membuat modal institusional tetap berada di luar pasar, yang pada akhirnya mendukung masuknya ETF, pasar yang lebih dalam, dan kepercayaan kustodian yang lebih besar dari waktu ke waktu.

Batas waktu bulan Mei yang ditetapkan Senator Moreno adalah angka yang perlu diperhatikan.

Publikasi 

1. Laporan oleh PoliticoSenator dan Gedung Putih mencapai 'kesepakatan prinsip' untuk menyelesaikan konflik antara bank dan kripto.

2. Laporan oleh ReutersBank-bank AS mungkin kehilangan $500 miliar akibat stablecoin pada tahun 2028, demikian peringatan Standard Chartered.

3. Laporan dari The HillRegulator di bawah pemerintahan Trump terus maju dengan aturan kripto di tengah penundaan di Senat.

4. Laporan oleh CoinDeskSenator AS terkemuka tentang negosiasi RUU struktur pasar kripto: 'Kami rasa kami sudah berhasil'

5. Riset oleh Coinbase dan EY-ParthenonSurvei Aset Digital Investor Institusional 2026

6. Laporan oleh CoinDeskPasar kripto – dan rakyat Amerika – layak mendapatkan kejelasan.

7. Siaran pers dari SEC AS: SEC Mengklarifikasi Penerapan Hukum Sekuritas Federal terhadap Aset Kripto

8. Teks rancangan undang-undang KongresUndang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital Tahun 2025 (HR 3633)

9. Draf pembahasan Komite Perbankan SenatUndang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab Tahun 2025