Kebijakan Perbendaharaan Baru Ethereum Foundation: Kunci Stabilitas Jangka Panjang?

Yayasan Ethereum memiliki dirilis kebijakan perbendaharaan baru yang dirancang untuk meningkatkan disiplin keuangan, mendukung pertumbuhan ekosistem jangka panjang, dan memperkuat nilai-nilai inti Ethereum. 

Pengumuman yang dibuat pada hari Rabu tersebut memperkenalkan batasan pengeluaran, penyangga biaya multi-tahun, dan kerangka kerja yang disebut “Defipunk” yang menghubungkan strategi perbendaharaan dengan prinsip-prinsip keuangan terdesentralisasi seperti privasi, tanpa izin, dan pengembangan sumber terbuka.

Langkah ini dilakukan sebagai Ethereum mempersiapkan apa yang disebut yayasan sebagai fase "penting" dalam pengembangannya. Dengan peningkatan yang akan datang yang difokuskan pada skalabilitas, privasi, dan adopsi Layer 2 yang lebih luas, yayasan ini mengamankan kemampuannya untuk tetap stabil secara finansial dan selaras dengan misi—terlepas dari siklus pasar.

Strategi Fiskal Baru

Berdasarkan kebijakan yang diperbarui, Ethereum Foundation telah berkomitmen untuk membatasi anggaran operasional tahunannya tidak lebih dari 15% dari total aset. Batasan ini memastikan bahwa pengeluaran tetap proporsional dengan sumber daya yang tersedia, bahkan selama kondisi pasar yang tidak stabil.

Selain itu, yayasan akan mempertahankan penyangga yang setara dengan biaya operasional selama 2.5 tahun. Ini berarti keputusan perbendaharaan—seperti penjualan Ether atau konversi mata uang fiat—akan dibuat hanya ketika penyangga biaya berubah secara signifikan. Tujuannya adalah untuk meminimalkan pergerakan keuangan yang reaksioner dan sebagai gantinya mengikuti rencana pengelolaan modal yang tetap dan jangka panjang.

Struktur ini memastikan stabilitas melalui pasar yang melemah sekaligus memberi ruang bagi fondasi untuk bertindak konservatif dalam periode menguat.

Lebih dari sekedar ETH

Meskipun ETH tetap menjadi aset terbesar yayasan—yang mencakup lebih dari 80% asetnya—saat ini yayasan tengah memperluas portofolio perbendaharaannya. Yayasan akan terus mempertaruhkan ETH dan menggunakannya dalam Defi protokol, tetapi juga berencana untuk mengalokasikan modal ke aset dunia nyata yang diberi token, deposito berjangka tetap, dan obligasi berperingkat investasi.

Sebagian besar perbendaharaan kriptonya kini akan digunakan untuk memperoleh hasil melalui keuangan terdesentralisasi. Pada bulan Februari, yayasan tersebut mengalokasikan 45,000 ETH—yang saat itu bernilai sekitar $120 juta—untuk protokol DeFi seperti Aave, Compound, dan Spark. Protokol-protokol ini dipilih karena keamanannya, sifatnya yang tidak dapat diubah, dan keselarasannya dengan etos terdesentralisasi Ethereum.

Ini adalah perubahan penting dari posisi historis yayasan yang menjaga netralitas dan menghindari keterlibatan dalam protokol tertentu. Kritikus berpendapat bahwa sikap netral ini menghambat inovasi dan membuat proyek DeFi tidak didukung. Yayasan kini tampaknya sedang memperbaiki arah.

Defipunk: Sebuah Kerangka untuk Pendanaan dengan Nilai

Salah satu fitur menonjol dari kebijakan baru ini adalah "Defipunk," sebuah kerangka kerja yang bertindak sebagai filter untuk aktivitas perbendaharaan dan dukungan proyek. Kerangka kerja ini memprioritaskan proyek-proyek yang menjunjung tinggi nilai-nilai asli Ethereum: privasi, desentralisasi, pengembangan sumber terbuka, dan desain tanpa kepercayaan.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

Artikel berlanjut...

Yayasan tersebut mengatakan akan menilai investasi baru dan partisipasi protokol berdasarkan kerangka kerja ini. Metrik seperti akses tanpa izin, berkurangnya ketergantungan pada oracle terpusat, dan antarmuka pengguna terdistribusi akan memandu pengambilan keputusan.

Defipunk mencerminkan akar cypherpunk Ethereum. Ini berfungsi sebagai pengingat bahwa meskipun berkembang, yayasan ini masih mengutamakan cita-cita daripada keuntungan jangka pendek.

Transparansi di Garis Depan

Untuk menjaga kredibilitas dan kepercayaan publik, Ethereum Foundation akan menerbitkan laporan triwulanan dan tahunan yang merinci alokasi aset, metrik kinerja, dan perkembangan utamanya. Pemangku kepentingan internal—termasuk anggota dewan dan manajer senior—akan menerima pembaruan tambahan setiap triwulan, yang mencakup kinerja perbendaharaan, keterlibatan ekosistem, dan paparan risiko.

Hingga Oktober 2023, Ethereum Foundation memegang sekitar $970 juta dalam bentuk aset treasury, yang terbagi antara $788 juta dalam bentuk kripto dan $181 juta dalam bentuk instrumen berbasis fiat. Yayasan tersebut mencatat bahwa fluktuasi harga ETH akan menjadi faktor dalam keputusan alokasi di masa mendatang.

Dengan melembagakan transparansi, yayasan memperkuat kepemimpinannya dalam tata kelola keuangan yang bertanggung jawab dan didorong oleh nilai-nilai.

Beradaptasi dengan Lanskap yang Berubah

Reformasi perbendaharaan ini juga mengikuti perubahan organisasi internal. Pada bulan Maret, Tomasz Stańczak dan Hsiao-Wei Wang diangkat sebagai direktur eksekutif bersama. Dan pada awal bulan Juni, yayasan tersebut merestrukturisasi tim pengembangan internalnya, memberhentikan beberapa anggota dan mengubah nama divisi Penelitian dan Pengembangan Protokol menjadi “Protokol.”

Di balik layar, yayasan tengah menyelaraskan kembali dirinya seputar eksekusi, skala, dan pengalaman pengguna—mengantisipasi bahwa tahun 2025 hingga 2026 akan menentukan lintasan jangka panjang Ethereum.

Untuk mengimbangi ambisi ini, yayasan berencana menurunkan rasio pengeluarannya dari waktu ke waktu. Dari batasan saat ini sebesar 15%, pengeluaran dapat secara bertahap dipersempit menjadi 5% selama lima tahun ke depan. Transisi ini akan bergantung pada keberhasilan strategi imbal hasil treasury dan kondisi pasar.