Jane Street Mengandalkan Strategi Saylor Secara Besar-besaran: Posisi MSTR Naik 473%

Jane Street Capital baru saja melakukan salah satu taruhan institusional terbesar pada Bitcoin tanpa membeli satu koin pun. Raksasa perdagangan kuantitatif ini meningkatkan kepemilikan Strategi (MSTR) mereka sebesar 473%, menambahkan 785,224 saham sehingga mencapai 951,187 saham yang bernilai sekitar $121 juta, menurut pengajuan 13F terbaru mereka kepada SEC. Bagi sebuah perusahaan dengan posisi portofolio 13F yang dilaporkan lebih dari $662 miliar, ini merupakan bukti kepercayaan yang jelas terhadap strategi pengelolaan Bitcoin Michael Saylor.

Langkah ini menempatkan Jane Street sebagai salah satu pemegang saham terbesar Strategy. Di seluruh entitas grupnya, firma tersebut memegang sekitar 7.3% saham biasa Kelas A perusahaan, menurut pengajuan Jadwal 13G.

Mengapa Jane Street Bertaruh pada Strategi dan Bukannya Langsung pada Bitcoin?

Jane Street adalah perusahaan pembuat pasar yang terkenal dengan strategi kuantitatifnya yang secara konsisten berkinerja unggul. Perusahaan ini tidak melakukan taruhan sembarangan. Jadi mengapa MSTR dibandingkan dengan spot BTC atau ETF Bitcoin?

Jawabannya kemungkinan besar bermuara pada leverage. Strategi ini berfungsi sebagai proksi Bitcoin yang menggunakan leverage. Dalam tren kenaikan harga, MSTR secara historis memberikan pengembalian dua hingga tiga kali lipat BTC karena model akumulasi yang didanai utang. Bagi perusahaan kuantitatif yang ingin memaksimalkan eksposur dengan amplifikasi bawaan, perhitungan tersebut masuk akal.

Waktunya juga patut diperhatikan. Jane Street melakukan pembelian besar-besaran selama kuartal keempat tahun 2025 ketika Bitcoin dan MSTR sama-sama berada di bawah tekanan. Membeli saat harga turun dalam jumlah besar adalah perilaku institusional klasik, dan ini menandakan bahwa perusahaan melihat harga saat ini sebagai titik masuk daripada sebagai tanda peringatan.

Seberapa Besar Aset Bitcoin Strategy?

Michael Saylor telah mengubah Strategy, yang sebelumnya bernama MicroStrategy, dari perusahaan intelijen bisnis kelas menengah menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia. Angka-angka tersebut berbicara sendiri.

Per tanggal 22 Februari 2026, Strategy memegang 717,722 BTC yang diperoleh dengan harga rata-rata $76,020 per koin dengan total biaya sekitar $54.56 miliar. Jumlah tersebut mewakili lebih dari 3.4% dari Bitcoin Total pasokan 21 juta.

Saylor telah mendanai ini melalui kombinasi utang, penjualan ekuitas, dan penawaran saham preferen. Tahun lalu saja, Strategy menerbitkan saham preferen senilai $7 miliar, menjadikannya penerbit sekuritas terbesar di Amerika Serikat. Strategi ini berpusat pada memaksimalkan "Bitcoin per saham," yang secara efektif mengubah saham MSTR menjadi taruhan yang diungkit pada apresiasi BTC.

Abad Oranye

Hari ini, Strategy mengumumkan pembelian Bitcoin ke-100 sejak program dimulai pada Agustus 2020. Pembelian penting ini menambahkan 592 BTC senilai $39.8 juta dengan harga rata-rata $67,286 per koin, yang didanai melalui penjualan 297,940 saham Kelas A melalui program at-the-market-nya. Saylor menggoda pencapaian penting ini di X dengan keterangan "Abad Oranye." Dia juga menyatakan bahwa perusahaan dapat bertahan dari penurunan harga Bitcoin hingga $8,000 sambil tetap mampu menutupi utang bersihnya sebesar $6 miliar.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Siapa Lagi yang Berbondong-bondong Masuk ke MSTR?

Akumulasi yang dilakukan Jane Street sesuai dengan pola yang lebih luas dari pembelian MSTR oleh institusi.

Dana indeks Vanguard membeli saham MSTR senilai total $707.5 juta pada awal tahun 2026, yang terbagi antara Value Index Fund ($202.5 ​​juta) dan Mid-Cap Index Fund ($505 juta). Perlu dicatat: pembelian ini bersifat pasif dan didorong oleh penyeimbangan ulang indeks, bukan perdagangan aktif berdasarkan keyakinan, tetapi tetap mencerminkan peningkatan bobot Strategi dalam indeks ekuitas utama.

Dana pensiun negara bagian juga ikut terlibat. Dana Pensiun Negara Bagian Virginia menambahkan 7,180 saham sehingga total kepemilikan sahamnya menjadi 31,880 saham senilai $4.1 juta, sementara Louisiana memiliki 17,900 saham. Bahkan anggota dewan Strategy, Jane Dietze, membeli 1,000 saham preferen seharga $99,485.

Inti dari tesis kelembagaan ini cukup jelas: MSTR menawarkan eksposur Bitcoin yang lebih besar melalui pasar ekuitas tradisional, sehingga dapat diakses oleh dana yang tidak mampu atau tidak mau memegang kripto secara langsung.

Apa Resikonya?

Argumen optimistis sudah jelas, tetapi argumen pesimistis juga layak mendapat perhatian yang sama.

Perbandingan Performa MSTR vs BTC

MSTR telah berkinerja jauh lebih buruk daripada Bitcoin, kehilangan lebih dari 50% nilainya dari tahun ke tahun. Rasio nilai pasar terhadap nilai aset bersih strategi ini telah menyusut menjadi sekitar 1.06, turun dari premi yang sebelumnya melebihi 2x, karena semakin banyak institusi beralih ke ETF Bitcoin spot untuk eksposur yang lebih bersih. Grafik menunjukkan titik tertinggi dan terendah yang semakin rendah, sebuah tren bearish yang lazim.

Apa yang Analis Katakan

Canaccord Genuity baru-baru ini memangkas target harga MSTR dari $474 menjadi $185, meskipun tetap mempertahankan peringkat Beli. Analis Joseph Vafi menyebutkan kegagalan Bitcoin untuk berperilaku seperti "emas digital" selama tekanan pasar baru-baru ini, tetapi masih melihat potensi kenaikan sekitar 20% pada BTC selama tahun 2026.

Bagi Jane Street, sebuah perusahaan kuantitatif yang dibangun berdasarkan probabilitas dan manajemen risiko, faktor-faktor ini mungkin sudah tercermin dalam tesis mereka. Namun, investor ritel yang mengikuti pergerakan institusional harus memahami bahwa leverage MSTR memiliki dua sisi. Ia memperkuat keuntungan di pasar bullish dan memperbesar kerugian ketika sentimen berbalik.

Apa Artinya Ini untuk Bitcoin?

Ketika salah satu perusahaan perdagangan paling canggih di dunia meningkatkan eksposur tidak langsungnya terhadap Bitcoin sebesar 473%, hal itu mengirimkan sinyal ke pasar yang lebih luas. Taruhan Jane Street memvalidasi argumen inti Saylor: Bitcoin pantas tercantum dalam neraca perusahaan.

Entah ini menandai titik terendah bagi MSTR selama volatilitas saat ini atau hanya perdagangan yang tepat waktu dari sebuah perusahaan yang melakukan ribuan transaksi serupa setiap hari, trennya jelas. Modal institusional terus mengalir menuju eksposur Bitcoin, dan Strategy tetap menjadi instrumen pilihan bagi mereka yang menginginkan leverage tambahan.

sumber:

• femex Laporan mengenai peningkatan kepemilikan MSTR Jane Street sebesar 473% dan valuasi saham.
• CoinDesk Pengumuman pembelian Bitcoin ke-100 oleh Strategy dan angka kepemilikan yang diperbarui.
• Majalah Bitcoin Konfirmasi total kepemilikan BTC sebanyak 717,722 dengan harga rata-rata $76,020.
• Benzinga Target harga saham Canaccord Genuity dipangkas dari $474 menjadi $185 dengan tetap mempertahankan peringkat Beli.
• The Street Dana Pensiun Negara Bagian Virginia dan dana pensiun negara bagian lainnya (MSTR holdings)
• Harian Pembelian saham MSTR oleh dana indeks Vanguard senilai total $707.5 juta.
• Waktu Kripto Kepemilikan saham Jane Street sebesar 7.3% dan konteks kelembagaannya.