Apakah Jane Street Berada di Balik Keruntuhan Kripto 2022?

Administrator kepailitan yang sedang melikuidasi Terraform Labs telah menggugat Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi Jane Street, menuduh mereka menggunakan informasi rahasia untuk mendahului perdagangan dan keluar dari posisi beberapa jam sebelum ekosistem Terra runtuh pada Mei 2022, yang menyebabkan kerugian sekitar... $ 50 miliar nilai pasarnya meningkat dalam waktu kurang dari seminggu.

The Keluhan 83 halamanGugatan yang diajukan pada 23 Februari di pengadilan federal di New York oleh administrator yang ditunjuk pengadilan, Todd Snyder, menyebut Jane Street Group bersama dengan salah satu pendirinya, Robert Granieri, dan karyawan Bryce Pratt dan Michael Huang. Jane Street menyebut gugatan itu "putus asa" dan "tidak berdasar," dan bersikeras bahwa kerugian tersebut diakibatkan oleh penipuan yang dilakukan oleh pimpinan Terraform sendiri.

Apa yang Diduga Dilakukan Jane Street?

Gugatan tersebut berpusat pada rentang waktu sepuluh menit pada tanggal 7 Mei 2022, yang menurut Snyder memicu rangkaian peristiwa yang menyebabkan keruntuhan total Terra, menurut laporan terbaru dari The Wall Street Journal. 

Menurut pengaduan tersebut, Terraform diam-diam menarik 150 juta TerraUSD (UST) dari 3pool milik Curve, salah satu kumpulan likuiditas terdesentralisasi utama yang digunakan untuk perdagangan stablecoin. Kumpulan likuiditas adalah kumpulan dana yang terkunci dalam kontrak pintar yang memungkinkan pedagang untuk menukar token tanpa pembeli dan penjual tradisional di sisi lain. Menarik sejumlah besar dana dari kumpulan tersebut akan meng destabilisasi harga bagi semua orang yang masih menggunakannya.

Kurang dari sepuluh menit setelah penarikan Terraform, dan sebelum pengumuman publik apa pun dibuat, sebuah dompet yang terkait dengan Jane Street diduga menarik 85 juta UST lagi dari pool yang sama. Menurut pengajuan tersebut, itu adalah transaksi tunggal terbesar yang pernah tercatat di pool tersebut pada saat itu. Penarikan gabungan sebanyak 235 juta UST sangat mengganggu likuiditas dan menyebabkan UST merosot di bawah patokannya sebesar $1, memicu kepanikan di seluruh pasar.

Snyder berkata: 

"Jane Street memanfaatkan hubungan pasar untuk memanipulasi pasar demi keuntungannya sendiri selama peristiwa penting dalam sejarah mata uang kripto."

Obrolan Pribadi yang Menurut Gugatan Itu Menjadi Awal dari Semuanya

Pengaduan tersebut menelusuri dugaan jalur informasi tersebut hingga Februari 2022. Bryce Pratt, yang diidentifikasi sebagai mantan peserta magang Terraform yang kemudian bergabung dengan Jane Street, dituduh membuat obrolan grup pribadi berjudul "Rahasia Bryce" dengan seorang insinyur perangkat lunak Terraform dan kepala pengembangan bisnis perusahaan. Snyder menduga saluran ini digunakan untuk menyampaikan informasi nonpublik yang penting kepada Jane Street menjelang krisis.

Informasi nonpublik material, yang sering disebut sebagai MNPI dalam konteks keuangan dan hukum, berarti fakta-fakta pribadi yang akan memengaruhi harga pasar jika dipublikasikan. Perdagangan berdasarkan MNPI merupakan dasar hukum perdagangan orang dalam dalam keuangan tradisional, dan gugatan ini berupaya menerapkan kerangka kerja yang sama pada pasar kripto.

Bagaimana Ekosistem Terra Sebenarnya Runtuh?

Untuk memahami signifikansi tuduhan tersebut, ada baiknya mengetahui bagaimana TerraUSD beroperasi.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

UST adalah stablecoin algoritmik, artinya tidak menyimpan dolar sungguhan sebagai cadangan. Sebaliknya, ia bergantung pada mekanisme pencetakan dan pembakaran yang terkait dengan token saudaranya, LUNA. Ketika UST diperdagangkan di bawah $1, protokol mendorong pemegang untuk membakar UST dan mencetak LUNA baru, yang secara teoritis mendorong harga kembali naik. Namun, ketika kepercayaan runtuh, mekanisme yang sama dapat mempercepat keruntuhan daripada menghentikannya.

Begitu patokan harga pecah pada tanggal 7 dan 8 Mei, algoritma mulai mencetak LUNA dalam jumlah besar untuk menyerap penarikan UST. Pasokan membanjiri pasar, harga LUNA anjlok, dan kepercayaan pada sistem menguap. Pada tanggal 13 Mei, UST diperdagangkan di bawah $0.15 dan LUNA telah jatuh ke pecahan sen. Investor ritel yang telah menyetorkan tabungan ke Anchor Protocol, tertarik oleh imbal hasil tahunan 20% yang diiklankan, menyaksikan dana mereka lenyap. Beberapa kehilangan rumah dan tabungan pensiun.

Apa Kata Jane Street?

Jane Street telah memberikan perlawanan keras. Seorang juru bicara mengatakan kepada wartawan dari Bloomberg Kasus ini adalah "upaya yang jelas-jelas untuk mengambil uang padahal sudah terbukti bahwa kerugian yang diderita oleh pemegang Terra dan Luna adalah akibat dari penipuan bernilai miliaran dolar yang dilakukan oleh manajemen Terraform Labs."

Perusahaan tersebut berjanji untuk membela diri terhadap apa yang disebutnya sebagai "klaim yang tidak berdasar dan oportunistik."

Pembelaan itu bukan tanpa dasar. Do Kwon, salah satu pendiri Terraform, mengaku bersalah atas dua dakwaan pidana pada Agustus 2024 dan dijatuhi hukuman 15 tahun penjara. Terraform juga setuju untuk membayar sekitar $4.5 miliar untuk menyelesaikan gugatan perdata sekuritas yang diajukan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Perusahaan tersebut mengajukan kebangkrutan pada Januari 2024.

Apa yang Ditambahkan oleh Analisis Zerohedge

Akun analis Zerohedge menawarkan analisis yang lebih tajam mengenai situasi tersebut, penulisan: 

"Jane Street berada di balik 'musim dingin kripto' tahun 2022, menghancurkan Terraform dengan pertama-tama melakukan depegging token dan menghancurkan ekosistemnya, kemudian berpura-pura akan menyelamatkan Terra, sementara pada kenyataannya mereka menyerap sedikit nilai yang tersisa." 

Unggahan tersebut juga mengklaim bahwa jika Kwon mengungkapkan keterlibatan Jane Street secara publik, Terraform mungkin akan selamat dan Kwon mungkin terhindar dari penjara. Ini adalah klaim yang belum diverifikasi, tetapi mencerminkan keseriusan beberapa pengamat pasar dalam memandang tuduhan tersebut.

Mengapa Gugatan Ini Dapat Mengubah Definisi Perdagangan Orang Dalam Kripto

Para analis hukum mencatat bahwa jika tuduhan tersebut terbukti, kasus ini dapat mengubah batasan tanggung jawab perdagangan orang dalam di pasar kripto. Berdasarkan teori penyalahgunaan, tanggung jawab tidak memerlukan hubungan orang dalam perusahaan formal. Sebaliknya, setiap pelaku pasar yang memperoleh informasi rahasia dari tim protokol dan menggunakannya untuk melakukan perdagangan yang merugikan pasar dapat menghadapi tuntutan hukum.

Hal itu memperluas definisi "orang dalam" secara signifikan. Obrolan grup pribadi dan saluran komunikasi informal dapat dianggap sebagai padanan fungsional dari ruang rapat perusahaan, yang berarti status orang dalam dapat mencakup siapa pun yang memiliki akses langsung ke komunikasi krisis internal suatu protokol.

Gugatan terhadap Jane Street ini menyusul gugatan terpisah senilai $4 miliar yang diajukan Snyder. mengajukan terhadap Jump Trading pada Desember 2025, dengan tuduhan pelanggaran serupa selama keruntuhan yang sama. Kedua kasus tersebut masih berlangsung.

Publikasi

1. The Keluhan 83 halaman

2. Laporan dari The Wall Street 1Jane Street Dituduh Melakukan Perdagangan Orang Dalam yang Membantu Keruntuhan Terraform

3. Laporan dari The Wall Street 1Jump Dituduh Berkontribusi pada Runtuhnya Terraform dan Kerajaan Kripto Do Kwon

4. Laporan oleh BloombergJane Street Digugat atas Tuduhan Perdagangan Orang Dalam oleh Administrator Terraform

5. Publikasi Oleh Jiageng Liu, Igor Makarov, dan Antoinette Schoar dari MIT Management Sloan School: Anatomi Sebuah Lari: Kecelakaan Terra Luna

6. Zerohedge di X: Postingan pada tanggal 23 dan 24 Februari