Makina ($MAK): Infrastruktur DeFi Institusional Dijelaskan

Makina adalah protokol DeFi yang dirancang untuk manajemen aset berkelas institusional di berbagai blockchain. Manajer aset profesional dapat menerapkan strategi kompleks melalui brankas non-kustodian yang disebut "Mesin", dan investor ritel mendapatkan akses transparan ke peluang yang sama. Protokol ini mencapai TVL $94 juta dalam minggu pertama, dengan batas deposito terisi hanya dalam dua hari.

Mengapa hal ini penting? Modal profesional sebagian besar masih terpinggirkan dari DeFi karena infrastruktur yang terfragmentasi dan kontrol risiko yang lemah. Makina bertujuan untuk mengubah hal ini dengan menyediakan lapisan eksekusi lintas-rantai yang dapat diprogram yang dibutuhkan oleh para pelaku institusional.

Siapa di Balik Makina?

Jenna Zenk memimpin proyek ini sebagai CEO. Sebelumnya, beliau menjabat sebagai CTO Melon Protocol (sekarang Enzyme), yang memberinya pengalaman langsung dalam membangun infrastruktur pengelolaan dana on-chain.

Makina menyelesaikan putaran strategis senilai $3 juta dengan para pembangun, angel investor, dan dana investasi yang selaras, termasuk cyber•Fund, Bodhi Ventures, Interop VC, Steakhouse, Hypernative Labs, dan lainnya. Para penyokong memandang Makina sebagai infrastruktur kunci untuk menghubungkan modal institusional dengan imbal hasil DeFi dan menggambarkan proyek ini sebagai pembangunan kembali manajemen aset DeFi dari awal. Tesis mereka: solusi yang ada memiliki tata kelola yang lambat dan fleksibilitas lintas rantai yang terbatas. Arsitektur Makina mengatasi keduanya.

Bagaimana Cara Kerja Makina?

Protokol ini berjalan pada arsitektur hub-and-spoke yang dibangun untuk koordinasi lintas rantai dan manajemen risiko.

Komponen Inti

Dua komponen membentuk fondasinya. "Mesin" adalah kontrak pintar brankas yang diterapkan di Hub Chain, biasanya Ethereum Mainnet. Setiap Mesin menerima satu Token Akuntansi untuk deposit, menghitung harga saham, dan mengelola biaya. Saat pengguna melakukan deposit, mereka menerima Token Mesin (MT), aset ERC-20 yang harganya mengikuti kinerja strategi. Token ini terhubung ke jaringan yang lebih luas. Defi ekosistem, termasuk kumpulan Curve dan protokol lainnya.

"Kaliber" menangani eksekusi di setiap rantai yang didukung. Mereka membuka dan menutup posisi, mendapatkan imbalan, dan mengeksekusi swap. Setiap strategi menghubungkan satu Mesin ke beberapa Kaliber di seluruh Rantai Hub dan Spoke.

Berikut ini adalah gambaran praktiknya: seorang manajer melihat peluang hasil pada arbitrase, kesenjangan arbitrase pada Mendasarkan, dan ingin melakukan lindung nilai melalui Aave di Ethereum. Dengan Makina, mereka mengeksekusi ketiga langkah secara atomik melalui satu Mesin. Tanpa bridging manual, tanpa transaksi terpisah, tanpa risiko waktu antar leg. Strategi ini bisa dieksekusi sepenuhnya atau tidak sama sekali.

Setiap Mesin juga menerbitkan mandat saat peluncuran, yang menguraikan jenis strategi, profil risiko, dan ekspektasi imbal hasil. Operator dan Manajer Risiko menggunakan mandat ini sebagai kerangka panduan mereka.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

MakinaVM mendukung lapisan eksekusi. Ia mendukung operasi atom di berbagai Kompatibel dengan EVM rantai tanpa memerlukan adaptor khusus atau audit tambahan untuk setiap integrasi. Wormhole menangani pengiriman pesan lintas rantai, sementara Instruksi umum memungkinkan integrasi protokol yang cepat dan penyesuaian strategi secara cepat.

Kerangka Manajemen Risiko

Makina menggunakan sistem manajemen risiko empat lapis:

• Instruksi yang telah disetujui sebelumnya menentukan operasi apa yang dapat dilakukan setiap Mesin
• Batasan paparan onchain membatasi risiko pada tingkat protokol
• Pelepasan atom melalui pinjaman kilat memungkinkan keluar darurat. Jika suatu posisi menjadi berbahaya, protokol dapat meminjam dana secara instan, menutup posisi, membayar kembali pinjaman, dan melunasi selisihnya dalam satu transaksi. Tanpa menunggu, tanpa antrean likuidasi.
• Modul Keamanan menyediakan penjaminan risiko dan perlindungan tambahan

Operator menangani eksekusi strategi. Manajer Risiko mengawasi aset dan protokol secara terpisah. Divisi ini menjaga independensi fungsi operasional dan risiko.

Audit Keamanan

Enam audit independen mendahului peluncuran. Enigma Gelap menjalankan pengujian fuzz dan invarian pada Makina-Core pada bulan Juli 2025. SigmaPrime mengaudit kontrak Inti dan Periferi pada bulan Agustus. RantaiKeamanan meninjau kedua set kontrak tersebut pada bulan September. kilang anggur menyelenggarakan kompetisi tangkap bendera pada bulan Oktober. Ottersec menyelesaikan audit Inti dan Periferi terakhir pada bulan November 2025. Program bug bounty yang sedang berlangsung berjalan melalui Cantina.

Apa Strategi Awal Makina?

Makina mendukung beragam jenis strategi: agregasi imbal hasil onchain, produk indeks, posisi long-short, posisi lindung nilai delta, pendapatan tetap, dan indeks token volatil. Desain modularnya memungkinkan Mesin untuk berekspansi dengan berbagai kontrak manajer agar sesuai dengan kebutuhan setiap strategi.

Tiga strategi inti diluncurkan saat debut: DUSD, DETH, dan DBIT. Ketiganya memiliki rekam jejak multi-tahun dan mulai menghasilkan biaya sejak hari pertama. Target imbal hasil berkisar antara 10-20% APY, ditujukan bagi investor yang mencari peluang di luar penurunan suku bunga tradisional.

Musim 0 dimulai pada 29 September 2025, dan berfokus pada pertumbuhan TVL dan deposan awal. Musim 1 dimulai pada 27 Oktober 2025, beralih ke manajemen aktif dan optimalisasi strategi.

Bagaimana Cara Kerja Tokenomics $MAK?

$MAK adalah token tata kelola dan utilitas asli untuk Makina. Total pasokan mencapai 1 miliar token, diterbitkan sebagai ERC-20 di Ethereum Mainnet dengan 18 desimal. Model ini dirancang untuk menyelaraskan insentif antara operator, pengguna, dan DAO.

Alokasi Token

Total pasokan dijabarkan sebagai berikut:

• Insentif: 40% (400,000,000 token) untuk hadiah ekosistem, vesting linear selama 10 tahun dengan maksimal 4% dirilis setiap tahunnya
• Perbendaharaan: 18% (180,000,000 token) sepenuhnya dibuka tetapi dianggarkan selama 5-8 tahun
• Tim: 13% (130,000,000 token) dengan vesting linear 24 bulan, tanpa cliff
• Devco: 12.5% (125,000,000 token) dengan cliff 6 bulan, kemudian vesting linier 24 bulan
• Malaikat Bulat: 8.5% (85,000,000 token) dengan 25% di TGE, vesting linier 6 bulan
• ICO: 5.5% (55,000,000 token) dengan 25% di TGE, vesting linier 9 bulan
• Airdrop: 2.5% (25,000,000 token) dengan 25% di TGE, vesting linier 6 bulan

Struktur ini memprioritaskan penyelarasan jangka panjang. Token Tim dan Devco akan diberikan selama dua tahun. Insentif akan dirilis secara bertahap selama satu dekade. Tidak ada satu kategori pun yang dihapus di hari pertama.

Tata Kelola veMAK

Makina menggunakan ve-tokenomics. Setelah TGE, pemegang akan mempertaruhkan dan mengunci $MAK untuk mencetak veMAK yang tidak dapat dipindahtangankan. Kekuatan voting berskala dengan jumlah yang dikunci dan durasi penguncian, sehingga komitmen yang lebih lama berarti pengaruh tata kelola yang lebih kuat.

Pemegang veMAK akan mengendalikan keputusan protokol utama:

• Izin untuk Mesin baru
• Konfigurasi pembagian biaya
• Parameter kontrak dan pengaturan keselamatan
• Perjanjian infrastruktur

Akrual Pendapatan dan Nilai

Pendapatan berasal dari biaya manajemen dan kinerja pada Mesin. DAO menegosiasikan pembagian biaya antara Operator dan protokol untuk setiap Mesin. Pendapatan protokol mendanai pengembangan, pemeliharaan, pembelian kembali token, insentif likuiditas, dan distribusi kepada pemegang veMAK.

Pendapatan pra-TGE dialokasikan untuk pembelian kembali aset dan likuiditas pasca-TGE. Emisi strategis meningkatkan imbal hasil organik dengan memberikan penghargaan atas perilaku seperti penyediaan likuiditas DEX atau integrasi token imbal hasil Pendle, yang dialokasikan berdasarkan TVL dan kinerja.

Seiring pertumbuhan TVL, semakin banyak operator yang bergabung. Semakin banyak operator berarti semakin besar utilitas token. Roda gila sudah terpasang.

Apa Struktur ICO $MAK?

$MAK penjualan token diluncurkan pada 25 November 2025 di Legion. Makina memilih platform ini karena kerangka kerja kepatuhan, reputasi, dan sistem penilaian pesertanya. Legion mengevaluasi pengguna berdasarkan X akun, aktivitas onchain, dan komitmen GitHub untuk mengoptimalkan alokasi.

Penetapan harga mencapai valuasi $35 juta yang sepenuhnya terdilusi, sesuai dengan putaran strategis. Peserta publik awal mendapatkan persyaratan yang sama dengan pendukung strategis.

Struktur Penjualan Dua Tingkat

ICO berjalan dalam dua tingkatan:

• ICO Prioritas: 4.5% dari total pasokan diberikan kepada pemegang Tiket Legion (peserta Musim 0). Mereka menerima alokasi terjamin melalui dompet yang terhubung dan dapat mengajukan penawaran untuk alokasi tambahan. Porsi yang tidak digunakan akan mengalir ke penawar yang melebihi kuota.
• ICO Publik: 1% dari total pasokan terbuka untuk semua pengguna Legion, termasuk pemegang Tiket yang menginginkan alokasi tambahan.

Peserta ICO menerima 25% token mereka di TGE, dengan 75% sisanya diberikan secara linear selama 9 bulan.

Tidak ada pengecualian modal ventura (VC) yang besar. Tidak ada persyaratan khusus di luar putaran strategis. Targetnya adalah dana beredar tinggi dan distribusi organik. TGE ditetapkan pada Q1 2026, ketika poin Musim 0 dikonversi menjadi $MAK.

Orang-orang yang mendapat sanksi dari AS, Inggris, Tiongkok, dan OFAC dikecualikan karena persyaratan peraturan.

Bagaimana Makina Dibandingkan dengan Pesaingnya?

Manajemen aset DeFi memiliki beberapa pemain mapan, masing-masing dengan kelebihan dan kekurangannya. Enzyme (sebelumnya Melon Protocol) beroperasi terutama pada Ethereum dan bergerak lambat dalam perubahan tata kelola. Yearn Finance condong ke strategi imbal hasil pasif dengan opsi pengelolaan aktif yang terbatas. Set Protocol menawarkan produk terstruktur tetapi kurang memiliki eksekusi lintas rantai.

Keunggulan Makina terletak pada cakupan dan kecepatannya. MakinaVM mendukung operasi atomik di enam atau lebih rantai EVM dan terintegrasi dengan lebih dari 30 protokol secara langsung. Sebagai perbandingan, Enzyme sebagian besar masih berbasis rantai tunggal. Menambahkan integrasi protokol baru pada platform pesaing seringkali membutuhkan adaptor khusus dan audit baru. Instruksi umum Makina sepenuhnya mengatasi hambatan tersebut.

Target penggunanya juga berbeda. Makina dirancang untuk manajer profesional yang membutuhkan perangkat berkelas institusional, bukan petani hasil ritel yang mengejar imbal hasil pasif. Posisi ini sesuai dengan tren yang lebih luas: keuangan tradisional semakin mengeksplorasi DeFi, dan membutuhkan infrastruktur yang dapat diandalkan.

Apa Selanjutnya untuk Makina?

Peta jalan ini berfokus pada perekrutan operator dengan berbagai spesialisasi dan perluasan perangkat untuk adopsi yang lebih luas. Seiring dengan meningkatnya kejelasan regulasi dan berkurangnya imbal hasil tradisional, peluang partisipasi institusional dalam DeFi pun semakin besar.

Makina bertaruh bahwa modal profesional akan mengalir ke protokol dengan infrastruktur yang memadai. Kesuksesan tesis ini bergantung pada kualitas operator, kinerja strategi, dan bagaimana pasar secara keseluruhan berkembang.

Kesimpulan

Makina telah membangun infrastruktur yang selama ini kurang dimiliki DeFi profesional. Protokol ini menggabungkan eksekusi lintas rantai, pengendalian risiko yang serius, dan model tata kelola yang menghargai komitmen jangka panjang. Enam audit dari perusahaan keamanan terkemuka menunjukkan bahwa tim tersebut tidak mengambil jalan pintas, dan tiga strategi telah menghasilkan biaya bahkan sebelum TGE terjadi.

ICO $MAK pada 25 November 2025 menawarkan 5.5% pasokan dengan FDV $35 juta melalui struktur dua tingkat Legion. TGE akan menyusul pada Q1 2026. Bagi mereka yang memantau permainan DeFi institusional, Makina patut diperhatikan.

Kunjungi pejabat Makina situs web untuk informasi lebih lanjut dan ikuti @makinafi di X untuk pembaruan.

sumber:

• cyber•Dana - Makina: Mesin Eksekusi DeFi.
• Dewhales Capital - Thread Analisis Investasi.
• Legiun - Pengumuman Kemitraan Makina.
• Makina Official - Pengumuman Tokenomics.
• Makina Official - Rincian ICO.
• Dokumen Makina - Dokumentasi Teknis.