Morgan Stanley Mendorong Peluncuran ETF Bitcoin-nya Semakin Dekat dengan Coinbase dan BNY Mellon sebagai Penyedia Jasa Penyimpanan Aset.

Morgan Stanley telah mengajukan pernyataan pendaftaran S-1 yang diubah ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) untuk usulan Morgan Stanley Bitcoin Trust, menunjuk Coinbase Custody Trust Company sebagai Bitcoin sebagai kustodian di BNY Mellon dalam berbagai peran operasional termasuk administrator, agen transfer, dan kustodian kas.

Apa itu ETF Bitcoin Morgan Stanley dan bagaimana cara kerjanya?

Dana yang diusulkan ini disusun sebagai instrumen investasi pasif yang memegang Bitcoin secara langsung, bukan menggunakan kontrak berjangka atau derivatif. Hal ini menempatkannya dalam kategori yang sama dengan ETF Bitcoin spot yang sudah ada dari BlackRock, Fidelity, dan lainnya yang diluncurkan pada Januari 2024.

Dana perwalian tersebut akan mengikuti CoinDesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate, harga referensi yang banyak digunakan untuk produk Bitcoin institusional. Saham akan terdaftar di NYSE Arca setelah mendapat persetujuan SEC. Morgan Stanley Investment Management Inc., anak perusahaan bank tersebut, akan bertindak sebagai sponsor dana dan menangani operasional sehari-hari.

Pengajuan yang telah direvisi ini menyusul pengajuan awal pada Januari 2025 dan memberikan detail lebih lanjut tentang struktur dana, pengaturan kustodian, dan pengungkapan risiko.

Bagaimana Bitcoin Akan Disimpan di Morgan Stanley Bitcoin Trust?

Pengajuan tersebut menjabarkan model penyimpanan yang memprioritaskan keamanan. Sebagian besar Bitcoin milik dana tersebut akan disimpan dalam penyimpanan dingin (cold storage), yang berarti kunci pribadi yang mengontrol koin tersebut disimpan secara offline dan jauh dari sistem yang terhubung ke internet. Ini adalah pendekatan standar yang digunakan oleh kustodian institusional untuk mengurangi risiko peretasan.

Sebagian Bitcoin dapat dipindahkan sementara ke dompet panas (hot wallet) yang terhubung ke internet selama proses pembuatan dan penebusan saham. Ini adalah praktik standar di sebagian besar struktur ETF Bitcoin spot.

Berkas pengajuan tersebut juga mencatat bahwa asuransi untuk layanan penitipan barang disediakan, meskipun didistribusikan di antara klien dan mungkin tidak mencakup semua potensi kerugian.

Siapakah Para Penjaga dan Apa Peran Mereka?

Kedua pihak yang memegang jabatan tersebut memiliki pengaruh kelembagaan yang signifikan:

• Perusahaan Trust Kustodian Coinbase akan bertindak sebagai kustodian Bitcoin dan pialang utama, menangani penyimpanan aset digital dan eksekusi perdagangan. Perusahaan ini didirikan sebagai perusahaan perwalian dengan tanggung jawab terbatas di negara bagian New York.
• BNY Mellon akan bertindak sebagai administrator, agen transfer, dan kustodian kas, mengelola akuntansi, registrasi pemegang saham, dan arus kas. Bank ini terdaftar sebagai bank negara bagian New York.

Dokumen yang diajukan ke SEC menyatakan: "Penyedia layanan kustodian Bitcoin memberikan layanan kustodian dan eksekusi perdagangan untuk aset digital." Coinbase sudah bertindak sebagai kustodian untuk sebagian besar ETF Bitcoin spot AS yang saat ini ada di pasaran, dengan Fidelity sebagai pengecualian utama.

Mengapa Morgan Stanley Memasuki Pasar ETF Bitcoin Spot Sekarang?

Morgan Stanley mengelola sekitar 20 ETF, tetapi hanya dua yang saat ini menggunakan nama perusahaan tersebut. Langkahnya memasuki ETF Bitcoin patut diperhatikan mengingat eksposur langsungnya terhadap kripto yang relatif terbatas hingga saat ini, meskipun bank tersebut telah secara bertahap membangun ke arah itu.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Pada tahun 2021, Morgan Stanley adalah lembaga keuangan besar pertama di AS untuk menawarkan akses kepada klien kaya ke dana Bitcoin melalui NYDIG. Pada tahun 2024, hal ini memungkinkan penasihat untuk merekomendasikan produk ETF Bitcoin dari BlackRock dan Fidelity. Bank ini juga telah bersiap untuk meluncurkan perdagangan aset digital di platform pialang E*Trade miliknya.

Awal tahun 2025, bank tersebut menunjuk eksekutif senior Amy Oldenburg untuk peran baru yang berfokus pada perluasan strategi aset digitalnya. Dalam konferensi pendapatan kuartal keempat tahun 2025, ketua dan CEO Ted Pick mengatakan kepada analis bahwa bank tersebut "berada pada posisi yang baik saat ini di ruang aset kripto dan tokenisasi."

Apa Kata Para Analis Tentang Pengajuan Tersebut?

Jeff Park, Kepala Investasi di ProCap dan penasihat Bitwise Asset Management, mencatat bahwa peluncuran ETF Bitcoin akan menguntungkan Morgan Stanley bahkan jika dana tersebut tidak mencapai skala iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock, yang telah mencetak beberapa rekor aset kelolaan sejak debutnya pada Januari 2024.

Park berpendapat bahwa memiliki ETF sendiri menandakan pandangan ke depan institusional dan membantu menarik talenta dari industri kripto, yang dapat mendukung inisiatif yang lebih luas seperti perdagangan aset dunia nyata (RWA) yang di tokenisasi, sektor yang telah diincar Morgan Stanley. Ia juga menggambarkan peluncuran ETF Bitcoin yang lebih luas oleh perusahaan keuangan besar sebagai sinyal positif bagi sektor ini, yang menunjukkan masih ada minat yang signifikan dan belum dimanfaatkan pada aset digital.

Bagaimana Kondisi Arus Dana ETF Bitcoin Saat Ini?

Pengajuan ini terjadi di tengah periode arus yang beragam di pasar ETF Bitcoin spot. Bitcoin saat ini turun sekitar 42% dari harga tertinggi sepanjang masa di kisaran $126,000. Terlepas dari penurunan harga, minat institusional belum sepenuhnya hilang.

IBIT milik BlackRock merekam $ 322 juta Arus masuk dana pada hari Selasa saja mengimbangi arus keluar dari dana-dana pesaing termasuk Fidelity dan Grayscale. Total arus masuk minggu ini mencapai $683.3 juta, menyusul arus masuk bersih sebesar $787.3 juta minggu lalu, yang merupakan minggu positif pertama setelah lima minggu berturut-turut mengalami arus keluar dana dengan total hampir $4 miliar.

Morgan Stanley juga telah mengajukan formulir S-1 terpisah untuk ETF Solana (SOL), meskipun pengajuan tersebut belum diperbarui pada saat publikasi.

Kesimpulan: 

Morgan Stanley Bitcoin Trust, jika disetujui, akan menjadi ETF Bitcoin spot yang dikelola secara pasif dengan mengutamakan penyimpanan dingin (cold storage), di mana Coinbase menangani penyimpanan aset digital dan BNY Mellon mengelola administrasi dana dan kas. Pengajuan ini menambahkan detail pada pengajuan awal dari bulan Januari dan mencerminkan dorongan berkelanjutan bank ke aset digital di seluruh infrastruktur penyimpanan, penasihat, dan pialang.

Publikasi 

1. Pengajuan revisi JP Morgan

2. Pengajuan ETF spot Bitcoin JP Morgan ke SEC AS.

3. Laporan oleh CoinTelegraphMorgan Stanley menunjuk Coinbase dan BNY untuk layanan penyimpanan ETF Bitcoin.

4. Laporan oleh ReutersMorgan Stanley menjadi bank besar AS pertama yang menawarkan akses dana bitcoin kepada kliennya - CNBC