Bagaimana Performa ETP Pi Network dari Valour Sejauh Ini?

ETP Jaringan Pi Valour adalah produk yang diperdagangkan di bursa yang menawarkan eksposur yang teregulasi terhadap token asli Pi Network, PIProduk ini diterbitkan oleh Valour Inc., anak perusahaan DeFi Technologies, dan diperdagangkan di Spotlight Stock Market Swedia, sebuah fasilitas perdagangan multilateral yang teregulasi.

ETP ini didenominasikan dalam krona Swedia (SEK) dan diluncurkan pada 27 Agustus 2025. ETP ini sepenuhnya didukung oleh token PI yang disimpan dalam penyimpanan dingin (cold storage) dengan kustodian berlisensi seperti Copper. Struktur ini memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur harga terhadap PI melalui akun pialang standar, tanpa perlu memegang token secara langsung atau mengelola kunci pribadi.

Didirikan pada 2019, Jaringan Pi PI berfokus pada penambangan yang dapat diakses melalui perangkat seluler dan meluncurkan mainnet terbukanya pada Februari 2025. Meskipun jaringan ini melaporkan basis pengguna global yang besar dan jumlah aplikasi mainnet yang terus bertambah, PI tetap tidak stabil dan masih kurang terintegrasi ke dalam bursa terpusat utama.

Struktur Produk dan Istilah-Istilah Kunci

ETP Pi Network dari Valour bersifat terbuka dan tidak memiliki tanggal jatuh tempo. Salah satu fitur yang menentukan adalah pengalinya. Setiap unit ETP mewakili eksposur terhadap sekitar 9.9-10 token PI, disesuaikan dengan harga pasar PI dan nilai tukar SEK. Ini menjelaskan mengapa ETP diperdagangkan dengan harga nominal yang jauh lebih tinggi daripada PI itu sendiri dan tidak boleh diartikan sebagai pelacak satu banding satu.

Biaya pengelolaan tahunan adalah 1.9 persen. Angka ini tergolong tinggi dibandingkan dengan banyak ETP kripto, yang seringkali mengenakan biaya antara 0.5 dan 1 persen, dan dibandingkan dengan ETF ekuitas tradisional, yang seringkali di bawah 0.5 persen. Tingkat biaya ini telah menuai kritik dari investor yang sensitif terhadap harga dan mungkin telah membebani permintaan.

Valour meluncurkan PI ETP sebagai bagian dari ekspansi yang lebih luas dari produk kripto berdenominasi SEK pada tahun 2025. Perusahaan ini sekarang menawarkan lebih dari 100 ETP yang terkait dengan lebih dari 30 aset digital. Bagi Pi Network, pencatatan ini menandai produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) pertama yang teregulasi di Eropa dan menandakan minat dari sebagian pasar keuangan tradisional.

Bagaimana performanya sejak diluncurkan?

Sejak debutnya, ETP ini telah memberikan hasil yang lemah. Pergerakan harga sebagian besar mencerminkan penurunan di pasar spot PI selama paruh kedua tahun 2025 dan awal tahun 2026, periode yang ditandai dengan kelemahan luas di seluruh pasar aset digital.

Tak lama setelah diluncurkan, ETP tersebut diperdagangkan mendekati puncaknya, dengan harga di pertengahan 20-an SEK dan nilai aset bersih awal yang dilaporkan mendekati 34 SEK. Pada akhir September 2025, harga telah jatuh ke kisaran 20-an. Aktivitas perdagangan tipis, dan aset yang dikelola dilaporkan hanya beberapa ribu dolar AS setelah bulan pertama.

Tren penurunan berlanjut hingga kuartal terakhir tahun 2025. Pada akhir Desember, ETP diperdagangkan sekitar 18.4 SEK, mencerminkan penurunan nilai pasar PI yang stabil. Memasuki tahun 2026, produk tersebut sempat diperdagangkan mendekati 20 SEK, tetapi kerugian kembali terjadi dengan cepat.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Per tanggal 6 Februari 2026, ETP diperdagangkan antara 12.96 dan 13.13 SEK. Dengan kurs saat ini, ini setara dengan sekitar 1.20-1.22 dolar AS per unit. Kinerja tahun berjalan untuk tahun 2026 diperkirakan sekitar -35%. 

Likuiditas dan Aset yang Dikelola

Likuiditas tetap terbatas sepanjang masa pakai produk ini. Volume perdagangan harian di Spotlight seringkali hanya beberapa lembar atau ratusan lembar saham. Pada beberapa hari perdagangan di Januari 2026, hanya satu atau dua lembar saham yang berpindah tangan. Aktivitas yang rendah seperti itu dapat memperlebar spread dan mempersulit eksekusi untuk pesanan dalam jumlah besar.

Aset yang dikelola juga mengalami penurunan tajam. Dari sekitar 100,000 dolar AS yang dilaporkan pada akhir tahun 2025, AUM turun menjadi di bawah 20,000 dolar AS pada awal Februari 2026. Angka-angka ini menempatkan PI ETP di antara produk terkecil dalam jajaran produk Valour dan menimbulkan pertanyaan tentang kelayakan komersial jangka panjangnya jika permintaan tidak membaik.

Hubungan dengan Kinerja Pasar PI

ETP tersebut telah mengikuti harga PI dengan cermat, setelah memperhitungkan pengali dan konversi mata uang. PI diperdagangkan antara 0.45 dan 0.52 dolar AS pada pertengahan tahun 2025 tetapi turun menjadi sekitar 0.20 dolar AS pada akhir tahun. Pada awal Februari 2026, PI diperdagangkan mendekati 0.14 hingga 0.15 dolar, turun sekitar 30 persen sejak awal tahun.

Kenaikan harga sementara yang terkait dengan peluncuran produk atau pembaruan jaringan tidak bertahan lama. Reli singkat pada akhir Agustus 2025, ketika PI naik lebih dari 15 persen, memudar dalam beberapa minggu. Penggunaan di dunia nyata yang terbatas, akses bursa yang dibatasi, dan sentimen hati-hati di seluruh pasar kripto semuanya telah membebani harga.

Sentimen Pasar dan Tantangan Utama

Liputan awal tentang ETP tersebut menggambarkannya sebagai langkah penting untuk akses yang teregulasi ke PI, terutama bagi investor Eropa. Beberapa analis dan komentator media sosial awalnya memperkirakan pencatatan tersebut akan mendukung harga.

Nada tersebut berubah seiring dengan terkumpulnya data kinerja. Komentar sejak akhir tahun 2025 berfokus pada tingkat adopsi yang rendah, penurunan AUM (aset yang dikelola), dan dampak dari biaya manajemen yang tinggi. Diskusi di platform media sosial sering menekankan pengali untuk mengoreksi kesalahpahaman, namun tetap menghasilkan pengembalian yang buruk.

Masalah struktural masih tetap ada. ETP tersebut hanya terdaftar di satu bursa. Ekosistem PI, meskipun berkembang, masih kekurangan beberapa fitur yang terlihat di jaringan yang lebih mapan. Pengawasan regulasi terhadap produk yang terkait dengan kripto juga terus membentuk perilaku investor.

Apa yang Bisa Mengubah Situasi Ini?

ETP Pi Network milik Valour saat ini hanya terdaftar di Spotlight Stock Market. Distribusi yang sempit ini jelas berdampak pada aktivitas perdagangan. Tanpa pencatatan sekunder di bursa Eropa yang lebih besar, volume harian tetap rendah, dan pergerakan harga bisa tidak merata. Visibilitas yang terbatas juga mengurangi kemungkinan partisipasi dari investor institusional yang membutuhkan likuiditas lebih dalam atau lebih menyukai bursa yang lebih mapan.

Perluasan jangkauan listing dapat mengatasi beberapa kendala ini. Penerimaan ke bursa teregulasi tambahan kemungkinan akan meningkatkan likuiditas, memperketat spread, dan membuat produk lebih mudah diakses oleh lebih banyak investor. ETP kripto serupa yang terdaftar di berbagai pasar Eropa cenderung menarik aset kelolaan yang lebih tinggi dan pola perdagangan yang lebih stabil. Meskipun belum ada pengumuman ekspansi, langkah-langkah tersebut akan konsisten dengan strategi Valour untuk produk lain dalam portofolionya.

Kondisi pasar juga penting. ETP tersebut memasuki periode penurunan yang berkepanjangan di pasar aset digital, yang telah membebani PI dan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) terkait kripto secara umum. Pemulihan di pasar kripto yang lebih luas kemungkinan akan menaikkan harga spot PI dan meningkatkan sentimen terhadap instrumen terkait. Dalam skenario tersebut, bahkan arus masuk yang moderat pun dapat berdampak besar pada ETP dengan basis aset yang kecil.

Perbaikan pada siklus pengembangan Pi Network juga dapat meningkatkan kinerja. Penggunaan mainnet yang lebih besar, utilitas yang lebih jelas untuk PI, dan dukungan bursa yang lebih luas akan berdampak langsung pada penemuan harga. Dikombinasikan dengan distribusi ETP yang lebih luas, faktor-faktor ini dapat menstabilkan aktivitas perdagangan dan membuat produk lebih mencerminkan permintaan yang mendasarinya daripada efek pasar yang tipis.

Saat ini, struktur bursa tunggal dan kondisi pasar yang lemah menentukan kinerja ETP. Perubahan di salah satu area tersebut tidak akan menjamin keuntungan positif, tetapi akan menghilangkan beberapa kendala struktural yang telah membentuk hasil hingga saat ini.

Kesimpulan

ETP Pi Network milik Valour sejauh ini telah memberikan pengembalian negatif, likuiditas rendah, dan penurunan aset yang dikelola. Kinerjanya mencerminkan penurunan harga PI dan faktor-faktor spesifik produk seperti biaya dan akses pasar yang terbatas. Pada saat yang sama, ETP ini menunjukkan bagaimana struktur yang teregulasi dapat memberikan eksposur yang transparan terhadap aset kripto yang lebih baru. Kinerja masa depannya akan bergantung pada kemajuan jaringan PI, kondisi pasar, dan apakah minat investor meluas di luar audiens awal yang sempit.

sumber:

• PR NewswireValour Meluncurkan Delapan ETP Baru, termasuk Pi Network
• Situs Web: Valour Pi SEK