Solana Q2: Pendapatan Menurun Sementara Pertumbuhan DeFi Tetap Kuat

Laporan Messari Q2 2025 menunjukkan bahwa berandaJaringan tetap aktif meskipun pendapatan menurun di berbagai aplikasi dan bursa. Meskipun PDB Rantai secara keseluruhan turun 44.2% secara kuartalan (QoQ), Solana mempertahankan posisinya sebagai jaringan terbesar kedua. Defi ekosistem berdasarkan total nilai terkunci (TVL). 

Pertumbuhan dalam staking likuid, aset dunia nyata (RWA), dan aplikasi infrastruktur terdesentralisasi mengimbangi penurunan dalam volume bursa terdesentralisasi (DEX) dan perdagangan NFT.

Artikel ini menguraikan kinerja Solana Q2 di seluruh area utama: pendapatan aplikasi, DeFi, aktivitas DEX, stablecoin, RWA, staking, permainan, pembayaran, dan keamanan jaringan.

PDB Rantai dan Pendapatan Aplikasi

PDB Rantai Solana turun dari $1 miliar di Q1 menjadi $576.4 juta di Q2 2025, mencerminkan aktivitas spekulatif yang lebih rendah. Pendapatan aplikasi sangat bervariasi:

• PompaMenyenangkan: $156.9 juta (turun 43.9% QoQ)
• Aksioma: $126.6 juta (naik 641.3% QoQ)
• Jupiter: $66.4 juta (turun 15.6% QoQ)
• Phantom: $53.5 juta (turun 65.4% QoQ)
• Foton: $32.5 juta (turun 72.4% QoQ)

Yang menonjol adalah Axiom, platform perdagangan yang diluncurkan pada Januari 2025, yang mendapatkan daya tarik di kalangan pedagang memecoin melalui sistem hadiah SOL-nya.

Rasio Penangkapan Pendapatan Aplikasi (App RCR)

Messari mendefinisikan RCR Aplikasi sebagai rasio pendapatan aplikasi terhadap Nilai Ekonomi Riil (REV). RCR yang lebih tinggi berarti aplikasi mendapatkan lebih banyak nilai dari aktivitas jaringan.

• RCR Aplikasi Q2 2025: 211.6% (naik 67.3% dari 1% di Q126.5)

Hal ini menunjukkan bahwa untuk setiap $100 yang dibelanjakan dalam biaya transaksi, aplikasi Solana menghasilkan pendapatan sebesar $211.60. Peningkatan ini menunjukkan monetisasi yang lebih matang di seluruh aplikasi, bahkan di tengah perlambatan perdagangan spekulatif.

DeFi: Nilai Total Terkunci (TVL)

Ekosistem DeFi Solana berkembang pesat, dengan TVL tumbuh 30.4% QoQ menjadi $8.6 miliar. Jaringan ini mempertahankan posisi kedua di belakang Ethereum.

• Kamino: TVL $2.1 miliar (pertumbuhan 33.9% QoQ)
• Raydium: TVL $1.8 miliar (pertumbuhan QoQ 53.5%)
• Jupiter: TVL $1.6 miliar (pertumbuhan QoQ 13.2%)

Kamino meluncurkan Lend V2 pada bulan Mei, dan berhasil mencapai lebih dari $200 juta dalam beberapa minggu. Raydium kembali menduduki posisi kedua dengan pangsa pasar DeFi Solana yang lebih dari 21%.

Volume DEX dan Aktivitas Memecoin

Rata-rata volume spot DEX harian menurun 45.4% QoQ menjadi $2.5 miliar, dengan total $1.2 triliun untuk paruh pertama tahun 2025. Penurunan ini terkait dengan berkurangnya perdagangan memecoin.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

• Raydium: volume harian $701.1 juta (turun 64.9%)
• Orca: volume harian $560.5 juta (turun 37.5%)
• PumpFun: $544 juta (naik 124.3% QoQ setelah meluncurkan PumpSwap)

Meskipun volume keseluruhannya lebih rendah, PumpFun meningkat tajam setelah menggantikan Raydium sebagai tempat perdagangan utama untuk tokennya.

Stablecoin di Solana

Kapitalisasi pasar stablecoin turun 17.4% QoQ menjadi $10.3 miliar, menempatkan Solana pada posisi ketiga di antara jaringan.

• USDC: $7.2 miliar (turun 25.2%, pangsa pasar 69.5%)
• USDT: $2.3 miliar (datar, 22.4% saham)
• FDUSD: $303.6 juta (naik 192.3%)

Peluncuran token TRUMP pada bulan Januari membawa likuiditas ke pasangan Solana, tetapi Q2 melihat arus keluar dari saldo USDC.

Aset Dunia Nyata (RWA)

RWA terus meningkat, mencapai nilai $390.6 juta, peningkatan 124.8% YTD.

• Keuangan OndoUSDY: $175.3 juta
• OUSG: $79.6 juta
• ACRED: $26.9 juta
• BUIDL BlackRock: $25.2 juta

Aset-aset yang ditokenisasi ini membawa pelaku institusional seperti BlackRock dan Apollo ke dalam ekosistem Solana.

Staking Cair

Tingkat staking likuid meningkat dari 10.4% menjadi 12.2% dari SOL yang beredar. Lebih dari 64% dari total pasokan SOL dipertaruhkan.

• jitoSOL: $2.8 miliar (pangsa pasar 38%, turun 6%)
• bnSOL: $1.4 miliar (pangsa 18.9%, sedikit turun)
• jupSOL: $783.6 juta (pangsa pasar 10.7%, naik 7.4%)

Ekosistem Konsumen: NFT dan Game

Aktivitas NFT melambat, dengan rata-rata volume perdagangan harian turun 46.4% QoQ menjadi $979.5 juta. Meskipun mengalami penurunan, Solana tetap memimpin dalam hal royalti kreator.

Pembaruan game meliputi:

• Solana Game Pass dicetak di Magic Eden pada bulan April.
• Star Atlas meluncurkan peningkatan multipemain.
• MixMob diluncurkan di iOS dan Android sebagai permainan balap kartu pertama di Solana.
• Shaga merilis whitepaper untuk cloud gaming yang terdesentralisasi.

Pembayaran dan DePIN

Solana memperkuat kasus penggunaan pembayaran dan infrastrukturnya:

• Worldpay bergabung dengan Jaringan Dolar Global.
• Fiserv dan Circle bermitra untuk memajukan pembayaran stablecoin.
• Helium Mobile menjangkau lebih dari 980,000 pengguna harian.
• Hivemapper memetakan 34% cakupan jalan global, menambahkan Volkswagen dan Lyft sebagai mitra.

Metrik dan Keamanan Jaringan

• Biaya Transaksi: Biaya rata-rata turun 59.6% QoQ menjadi $0.01.
• Validator: 1,058 validator aktif di 39 negara.
• Koefisien Nakamoto: Meningkat menjadi 21, menunjukkan desentralisasi yang lebih kuat.
• Total Saham: $60 miliar di Q2, naik 25.2% QoQ.

Metrik Keuangan

• Kapitalisasi Pasar SOL: $82.8 miliar (naik 29.8% QoQ), mempertahankan posisi ke-6 secara global.
• Nilai Ekonomi Riil (REV): $272.3 juta, turun 53.9% QoQ.
• Pembaruan ETF: SEC menyetujui ETF Solana Staking Rex Osprey (ticker: SSK) pada akhir Juni.

Kesimpulan

Laporan Messari Q2 2025 menunjukkan gambaran yang beragam untuk Solana. PDB rantai dan volume DEX menurun, mencerminkan aktivitas spekulatif yang lebih rendah. Di saat yang sama, TVL DeFi, RWA, staking likuid, dan kasus penggunaan infrastruktur meningkat. Saldo stablecoin menurun, tetapi adopsi institusional melalui RWA dan integrasi pembayaran mendapatkan momentum.

Kinerja Solana di Q2 menyoroti ekosistem yang semakin matang—dengan beragam kasus penggunaan dalam DeFi, pembayaran, dan infrastruktur—bahkan saat perdagangan spekulatif melambat.

Sumber:

1. Laporan Messari Solana Kuartal 2 tahun 2025: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. Laporan persetujuan ETF staking Solana REX-Osprey oleh The Block: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. Data cakupan jalan global Hivemapper: https://www.hivemapper.com/coverage