Tether Menghentikan Dukungan untuk Stablecoin yang Dipatok ke Yuan Tiongkok: Inilah Alasannya?

Pada 20 Februari, Tether menghentikan dukungan untuk stablecoin berbasis yuan Tiongkok di luar negeri., CNH₮ (juga dikenal sebagai CNHT).

CNH₮ diluncurkan pada tahun 2019 untuk memberikan eksposur kepada para pedagang mata uang kripto terhadap yuan Tiongkok (CNH) di luar negeri. Namun, tidak seperti produk unggulan Tether, CNH₮ tidak mampu menyaingi CNH₮. token USDT, CNH₮ tidak pernah mencapai volume perdagangan atau kedalaman pasar yang signifikan.

Tether menyatakan akan segera menghentikan pencetakan token CNH₮ baru. Perusahaan tersebut menjelaskan langkah ini sebagai bagian dari tinjauan yang lebih luas terhadap aset digital yang kurang dimanfaatkan dalam portofolio produknya.

Apa faktor utama yang menyebabkan penghentian tersebut?

Permintaan yang rendah merupakan faktor utama di balik penghentian produksi tersebut. CNH₮ melihat aktivitas perdagangan terbatas dan integrasi minimal di seluruh bursa dan platform keuangan terdesentralisasi.

Dibandingkan dengan USDT, yang secara konsisten menempati peringkat di antara aset digital dengan volume perdagangan tertinggi secara global, CNH₮ tetap menjadi produk khusus. Data pasar menunjukkan bahwa tingkat likuiditasnya tidak mencukupi untuk membenarkan dukungan operasional yang berkelanjutan.

Stablecoin Penerbit menghadapi biaya infrastruktur, kepatuhan, dan pemeliharaan. Ketika sebuah token tidak mencapai skala yang berkelanjutan, dukungan berkelanjutan menjadi tidak efisien. Dalam hal ini, CNH₮ mewakili sebagian kecil dari keseluruhan pasokan stablecoin Tether.

Analis industri mencatat bahwa penerbit stablecoin sering kali menarik token dengan utilitas rendah untuk memusatkan sumber daya pada produk dengan volume perdagangan yang lebih tinggi. Pola ini telah muncul di seluruh sektor seiring dengan meningkatnya persaingan dan pengetatan standar regulasi.

Bagaimana Regulasi Tiongkok Mempengaruhi Keputusan Tersebut?

Tekanan regulasi dari Tiongkok merupakan faktor penting lainnya.

Bank Rakyat China (PBOC) telah berulang kali memperingatkan tentang stablecoin yang dipatok ke yuan tanpa izin dan aset dunia nyata yang diwujudkan dalam bentuk token. Pihak berwenang melarang penggunaan instrumen tersebut di dalam negeri dan mengenakan sanksi kepada perantara yang memfasilitasi penerbit di luar negeri.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Kerangka peraturan Tiongkok bertujuan untuk membatasi risiko keuangan sistemik dan menjaga kontrol ketat atas penerbitan mata uang. Meskipun inisiatif aset digital yang disetujui negara dapat berjalan di bawah pengawasan, token terkait yuan yang diterbitkan secara pribadi menghadapi hambatan kepatuhan yang substansial.

Meskipun CNH₮ menargetkan eksposur CNH di luar negeri dan bukan di pasar CNY dalam negeri, ketidakpastian regulasi mengurangi kegunaan praktisnya. Bagi bursa dan mitra institusional, risiko kepatuhan tetap menjadi pertimbangan utama.

Apa yang Terjadi pada Pemegang CNH₮?

Tether menjabarkan proses penghentian operasional yang terstruktur.

Tindakan Segera:
Per tanggal 20 Februari 2026, Tether menghentikan pencetakan dan penerbitan token CNH₮ baru.

Periode Penukaran:
Pemegang CNH₮ yang sudah ada dapat menukarkannya selama satu tahun, hingga 20 Februari 2027, sesuai dengan ketentuan layanan Tether. Setelah tanggal ini, dukungan penukaran akan berakhir. Perusahaan menyatakan akan mengeluarkan pemberitahuan terakhir sebelum batas waktu tersebut.

Pengguna disarankan untuk menukarkan token mereka melalui saluran resmi Tether. Kegagalan untuk melakukannya sebelum batas waktu yang ditentukan dapat mengakibatkan hilangnya akses penukaran.

Mengingat pasokan CNH₮ yang beredar kecil dan kehadiran bursa yang terbatas, para analis tidak memperkirakan adanya gangguan signifikan di pasar kripto secara lebih luas.

Apa Artinya Ini bagi Pasar Stablecoin?

Penghentian ini mencerminkan konsolidasi yang sedang berlangsung di sektor stablecoin. Penerbit semakin memprioritaskan likuiditas, kepatuhan, dan efisiensi operasional.

Tether tetap menjadi penerbit USDT, stablecoin terbesar yang dipatok ke USD berdasarkan kapitalisasi pasar. Perusahaan tampaknya mengalokasikan kembali sumber daya ke produk-produk dengan volume perdagangan yang lebih kuat dan likuiditas jangka panjang.

Keputusan ini juga menyoroti tantangan yang dihadapi oleh stablecoin non-USD. Meskipun token yang dipatok ke dolar mendominasi pasangan perdagangan kripto global, stablecoin mata uang alternatif seringkali kesulitan untuk mencapai efek jaringan yang sebanding.

Di wilayah hukum dengan kontrol moneter yang ketat, seperti Tiongkok, stablecoin yang dipatok pada mata uang menghadapi hambatan regulasi yang membatasi adopsi. Akibatnya, penerbit mungkin mempertimbangkan kembali produk yang terkait dengan mata uang fiat yang dikelola secara ketat.

Para pengamat pasar mencatat bahwa penarikan CNH₮ kemungkinan tidak akan memicu risiko sistemik. Kapitalisasi pasarnya yang sekitar $2.57 juta mewakili bagian yang sangat kecil dari pasokan stablecoin global.

Bagaimana Hal Ini Mencerminkan Tren Industri yang Lebih Luas?

Penerbit stablecoin kini beroperasi di bawah pengawasan global yang semakin ketat. Regulator di berbagai wilayah sedang mengembangkan kerangka kerja yang membahas transparansi cadangan, kontrol anti pencucian uang, dan pembayaran lintas batas.

Dengan latar belakang ini, mempertahankan token dengan permintaan rendah menimbulkan biaya tanpa utilitas yang sepadan. Penghentian CNH₮ menandakan fokus pada skala dan keselarasan regulasi.

Bagi para trader yang ingin mendapatkan eksposur terhadap yuan, alternatifnya dapat mencakup stablecoin lain, instrumen keuangan luar negeri, atau proksi fiat tradisional. Namun, setiap opsi memiliki pertimbangan kepatuhan khusus yurisdiksi.

Sektor stablecoin terus berevolusi menuju aset yang lebih sedikit, namun memiliki likuiditas lebih tinggi dan kedudukan regulasi yang lebih jelas.

Kesimpulan

Keputusan Tether untuk menghentikan CNH₮ mencerminkan tinjauan praktis terhadap adopsi, likuiditas, dan paparan regulasi. Skala token yang terbatas dan sikap restriktif Tiongkok terhadap aset digital yang dipatok pada yuan mengurangi kelayakannya. 

Dengan menghentikan penerbitan baru dan memberikan jangka waktu penebusan selama satu tahun, Tether telah menerapkan proses penghentian bertahap yang tertib. Langkah ini memperkuat pergeseran industri yang lebih luas menuju fokus pada stablecoin dengan likuiditas tinggi yang memenuhi standar regulasi dan operasional.

sumber:

• ReutersChina melarang penerbitan stablecoin berbasis Yuan secara ilegal di luar negeri.
• Blog Tether: Mengumumkan penghentian dukungannya untuk stablecoin CNH₮
• CoindeskChina memperluas penindakan terhadap kripto hingga mencakup stablecoin dan tokenisasi aset.