Ekspansi Biaya L2 Uniswap Berpotensi Menghasilkan Pendapatan Sebesar $61 Juta

UNI melonjak lebih dari 20% ke level tertinggi intraday $4.25 minggu ini setelah Uniswap memasukkan dua proposal tata kelola ke dalam blockchain untuk memperluas peralihan biaya protokolnya di delapan jaringan Layer 2. Token tersebut kemudian turun kembali ke sekitar $3.75, tetapi pemungutan suara itu sendiri memiliki bobot yang jauh melampaui pergerakan harga jangka pendek.

Jika kedua proposal tersebut disetujui, ekspansi ini dapat menambah pendapatan tahunan sekitar $27 juta di atas pendapatan yang sudah mengalir dari pembakaran token UNI. Entropy Advisors memperkirakan tingkat pembakaran tahunan saat ini sekitar $34 juta berdasarkan $5.5 juta yang dibakar sejak akhir tahun 2025, meskipun pelacak langsung DeFiLlama menunjukkan angka yang lebih konservatif yaitu $22.21 juta. Bagaimanapun, total pendapatan gabungan akan berada di kisaran antara $49 juta dan $61 juta per tahun.

Apa Sebenarnya yang Dipilih?

Target ekspansi arbitrase, Base, OP Mainnet, Celo, Soneium, Worldchain, X Layer, dan Zora. Biaya dari pool V2 dan V3 di setiap rantai dikumpulkan dalam kontrak TokenJar, kemudian dijembatani ke Ethereum mainnet untuk pembakaran UNI.

Peningkatan teknis utama adalah v3OpenFeeAdapter. Alih-alih mengharuskan tata kelola untuk mengaktifkan fitur ini pada setiap pool secara individual, kontrak ini menerapkan biaya protokol berbasis tingkatan secara otomatis. Pool stablecoin mendapatkan potongan 10%, sementara pool lain berada dalam kisaran 15% hingga 25% tergantung pada tingkatan biaya mereka. Pool baru mendapatkan fitur pengaktifan biaya secara default.

Karena GovernorBravo membatasi proposal hingga 10 aksi on-chain, ekspansi tersebut harus dibagi menjadi dua:

• Usulan 94 mencakup pool V3 yang tersisa di mainnet Ethereum ditambah Mendasarkan, OP Mainnet, dan Arbitrum. Diusulkan oleh ul.eek.eth. Pemungutan suara dimulai pada 26 Februari dan berlangsung hingga 4 Maret. Angka awal menunjukkan 43,500 UNI memberikan suara mendukung dengan nol yang menentang, meskipun itu masih jauh dari kuorum 40 juta UNI yang dibutuhkan.
• Usulan 95Platform yang digagas oleh pendiri Uniswap, Hayden Adams (hayden.eth), menangani Celo, Soneium, Worldchain, X Layer, dan Zora. Dijadwalkan dibuka pada 27 Februari.

Kedua proposal tersebut melewati tahap RFC tradisional sesuai dengan aturan tata kelola yang ditetapkan oleh UNIfication. Pemeriksaan awal Snapshot telah lolos dengan dukungan kuat, membuka jalan bagi pemungutan suara di blockchain.

Mengapa Hal Ini Penting bagi Pemegang UNI?

Selama bertahun-tahun, kritik terbesar terhadap UNI sangat sederhana: Tidak bertukar tempat Volume perdagangan yang diproses sangat besar, tetapi tidak satu pun dari volume tersebut masuk ke token. Pemegang token hanya memiliki hak tata kelola dan tidak banyak hal lainnya.

Hal itu berubah pada akhir tahun 2025 ketika proposal UNIfication disetujui dengan dukungan 99.9%, mengaktifkan peralihan biaya di mainnet Ethereum dan memperkenalkan mekanisme pembakaran terprogram. Sejak saat itu, protokol tersebut telah membakar UNI senilai lebih dari $5.5 juta.

Waktu peluncurannya selaras dengan fundamental yang membaik. Uniswap kembali meraih keuntungan pada kuartal pertama tahun 2026, mencatat laba kotor sekitar $3.12 juta setelah beberapa kuartal merugi. DeFiLlama saat ini mencatatkan biaya tahunan sebesar $938.59 juta dan pendapatan tahunan sebesar $20.19 juta, dengan nilai total aset terutang (TVL) sebesar $3.08 miliar. Batas maksimum yang diusulkan sebesar $61 juta untuk penangkapan biaya protokol akan mewakili sekitar 6.5% dari total aktivitas biaya, sehingga sebagian besar akan tetap berada di tangan penyedia likuiditas.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Bagaimana Reaksi Pasar?

Lonjakan awal UNI melampaui keduanya. Bitcoin (naik sekitar 4.7%) dan Ether (naik sekitar 8.5%) selama periode yang sama. Token tersebut mencapai $4.25 sebelum kehilangan sebagian keuntungannya, dan menetap di kisaran $3.75. Volume perdagangan spot melonjak melewati $460 juta dalam 24 jam terakhir, menurut DeFiLlama, sementara minat terbuka berjangka naik 15.2% menjadi $285.6 juta. Peningkatan volume yang disertai dengan peningkatan minat terbuka biasanya menandakan posisi baru, bukan hanya penutupan posisi pendek.

Beberapa analis mengincar $4.80 sebagai target berikutnya jika Defi Volume perdagangan terus pulih, meskipun UNI masih jauh di bawah rekor tertingginya dan masih turun dibandingkan bulan sebelumnya.

Apa Resikonya?

Yang paling jelas adalah tingkat partisipasi pemilih. Proposal 94 membutuhkan 40 juta UNI untuk mencapai kuorum, dan partisipasi saat ini masih jauh dari angka tersebut. Jika partisipasi pemilih kurang dari yang dibutuhkan, perluasan akan terhenti.

Ada juga pertanyaan tentang likuiditas. Mengambil bagian dari biaya LP dapat mendorong pelaku pasar yang sensitif terhadap biaya untuk beralih ke alternatif tanpa biaya, terutama pada L2 di mana persaingan sangat ketat. Data awal dari peluncuran peralihan biaya mainnet menunjukkan bahwa TVL sebenarnya tumbuh daripada menurun, tetapi itu bukan jaminan bahwa pola tersebut akan berlaku di delapan rantai tambahan.

Beberapa anggota komunitas menyerukan pembayaran langsung kepada pemegang token daripada hanya membakar token. Pembakaran mengurangi pasokan dan menciptakan nilai tidak langsung, tetapi perdebatan itu kemungkinan akan terus berlanjut. pemerintahan forum.

Jika kedua proposal tersebut lolos kuorum, implementasi dapat terjadi segera setelah jendela pemungutan suara ditutup. Simulasi telah divalidasi melalui laporan Seatbelt, dan proposal di masa mendatang mungkin akan menstandarisasi kepemilikan kontrak di seluruh rantai untuk membuat putaran ekspansi berikutnya menjadi lebih lancar.

Bagi para pemegang UNI yang telah menunggu bertahun-tahun karena penundaan, ekspansi ini mewakili tindak lanjut yang nyata. Protokol ini tidak lagi hanya berbicara tentang akumulasi nilai. Protokol ini membangun infrastruktur untuk membuatnya otomatis, lintas rantai, dan permanen. Apakah pasar sepenuhnya memperhitungkan hal itu bergantung pada eksekusi, dan pada cukup banyak pemegang token yang hadir untuk memberikan suara.

sumber:

• CoinDesk — Pelaporan tentang lonjakan harga UNI dan detail perluasan peralihan biaya
• Penasihat Entropi melalui X — Perkiraan pendapatan $27 juta dan analisis tingkat pengeluaran tahunan $34 juta
• DeFillama — Metrik protokol langsung termasuk biaya, pendapatan, TVL, dan laba.
• Tata Kelola Yayasan Uniswap — Proposal UNIfikasi asli yang merinci arsitektur peralihan biaya
• CoinMarketCap — Hasil pemungutan suara UNIfikasi dari Desember 2025