Apakah AS Menggunakan Stablecoin untuk Menurunkan Nilai Utangnya yang Sebesar $37 Triliun?

Pemerintah AS adalah tidak menggunakannya secara terbuka stablecoin untuk mendevaluasi Hutang $ 37 triliun, tetapi spekulasi meningkat tentang bagaimana aset yang dipatok dolar digital dapat digunakan dalam pengelolaan utang. 

A klaim Pernyataan Anton Kobyakov, penasihat senior Presiden Rusia Vladimir Putin, telah memicu kembali perdebatan. Ia berpendapat bahwa Washington sengaja mendorong kripto dan emas ke dalam sistem keuangan global untuk "menulis ulang aturan" dan meringankan beban utangnya yang besar.

Sejauh ini, belum ada bukti bahwa AS mendevaluasi utangnya melalui stablecoin. Namun, inisiatif pemerintah maupun pendapat para ahli menunjukkan bahwa stablecoin menjadi instrumen utama dalam strategi keuangan AS.

Skala Utang AS

Amerika Serikat telah mengumpulkan lebih dari Utang publik sebesar $37 triliun, setara dengan $107,984 per warga negara dan $323,051 per wajib pajak. Pengeluaran telah melampaui pendapatan selama beberapa dekade, dengan $ 1.83 triliun defisit anggaran tahun lalu saja. Angka-angka penting:

• Biaya Medicare dan Medicaid: $1.69 triliun
• Jaminan Sosial: $1.52 triliun
• Bunga bersih atas utang: $1.03 triliun
• Pertahanan: $908 miliar

The rasio utang terhadap PDB sekarang mencapai 123%, dibandingkan dengan 57% pada tahun 2000. Pembayaran bunga menghabiskan sumber daya yang seharusnya dapat digunakan untuk infrastruktur, pendidikan, atau inovasi.

Dengan latar belakang ini, stablecoin dibicarakan lebih dari sekadar alat pembayaran.

Apa itu Stablecoin?

Stablecoin adalah aset digital yang dipatok dengan nilai mata uang fiat—paling sering dolar AS. Mata uang kripto banyak digunakan untuk perdagangan, transfer lintas batas, dan likuiditas di pasar kripto.

Stablecoin yang didukung dolar seperti USDT (Tether) dan USDC (Circle) sudah menjadi pemain utama dalam sistem keuangan global. Pertumbuhan mereka telah memicu minat para pembuat kebijakan AS yang memandang mereka sebagai cara untuk mempertahankan dominasi dolar di pasar internasional.

Tuduhan Rusia: Stablecoin sebagai Strategi Utang

Pada Forum Ekonomi Timur di Vladivostok, Anton Kobyakov menuduh AS menggunakan kripto dan emas sebagai alat untuk mengurangi utangnya. Ia menyarankan Washington dapat memindahkan sebagian utang nasionalnya ke stablecoin, yang secara efektif mendevaluasinya dan "memulai dari awal."

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Kobyakov berkata:

• AS mendorong dunia ke dalam “cloud kripto.”
• Stablecoin dapat menjadi kuda Troya untuk mengalihkan beban utang.
• Ini akan serupa dengan bagaimana AS menangani utang pada tahun 1930-an dan 1970-an.

Namun, dia tidak menjelaskan mekanisme tentang bagaimana stablecoin akan mendevaluasi utang yang ada. Para analis menganggap klaim ini spekulatif.

Perkembangan Kebijakan Stablecoin AS

Berbeda dengan Rusia, yang melarang pembayaran kripto di dalam negeri, AS mengadopsi stablecoin sebagai bagian dari sistem keuangannya. Perkembangan terbaru meliputi:

• Undang-Undang GENIUS (Juli 2025): Ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden Donald Trump, undang-undang ini menetapkan kerangka regulasi untuk stablecoin yang dipatok dalam dolar AS.
• Menteri Keuangan Scott Bessent (Maret 2025): Mengumumkan bahwa stablecoin akan digunakan untuk memperkuat peran dolar sebagai mata uang cadangan global.
• Mantan Ketua DPR Paul Ryan (Juli 2024): Stablecoin dikatakan dapat membantu mencegah kegagalan lelang utang dengan menciptakan permintaan terhadap obligasi pemerintah AS.

Tindakan-tindakan ini menunjukkan bahwa Washington memandang stablecoin sebagai cara untuk mendukung permintaan utang pemerintah, daripada merendahkan nilainya.

Pandangan Pakar: Manajemen Utang dan Stablecoin

ARK Invest: Aset Strategis

Lorenzo Valente dari Investasi ARK mengatakan stablecoin dapat membantu AS mempertahankan status mata uang cadangannya. Total pasokan stablecoin telah tumbuh lebih dari 20% sejak Januari 2025, kini mewakili lebih dari 1% pasokan uang M2.

Bank Sentral Federal Kansas City: Permintaan Treasury

Penelitian dari Kansas City Fed menunjukkan Stablecoin dapat menciptakan permintaan tambahan untuk obligasi pemerintah AS. Namun, lembaga ini memperingatkan bahwa hal ini dapat mengurangi ketersediaan kredit di sektor lain.

Goldman Sachs: Pembiayaan Utang Jangka Pendek

A Laporan Goldman Sachs menunjukkan bahwa seiring pertumbuhan stablecoin, mereka dapat menjadi pembeli utama instrumen utang jangka pendek AS, membantu membiayai defisit.

Arthur Hayes: Daya Beli Obligasi Negara Sebesar $10 Triliun

Arthur Hayes, mantan CEO BitMEX, memprediksi Stablecoin dapat memungkinkan bank membeli obligasi pemerintah hingga $10 triliun. Meskipun hal ini dapat membantu pembiayaan, hal ini juga dapat memperburuk spiral utang.

Jean Tirole: Masalah Stabilitas

Ekonom pemenang Hadiah Nobel Jean Tirole memperingatkan ketidakstabilan keuangan. Ia menyoroti risiko penarikan besar-besaran stablecoin jika muncul keraguan tentang aset yang mendukungnya. Krisis semacam itu dapat memaksa dana talangan yang didanai pembayar pajak.

Amundi: Risiko Pembayaran Global

Vincent Mortier dari Amundi berpendapat bahwa Undang-Undang GENIUS dapat mengganggu stabilitas sistem pembayaran global, meningkatkan permintaan Departemen Keuangan tetapi secara paradoks melemahkan dolar.

Upaya Rusia dalam Stablecoin

Rusia juga sedang menjajaki stablecoin. Laporan pada bulan Juni mengungkapkan rencana peluncuran stablecoin berbasis rubel, A7A5, di Tron. Moskow berharap dapat mengurangi ketergantungan pada stablecoin dolar AS dalam perdagangan dengan Tiongkok dan India.

Meskipun melarang pembayaran kripto domestik pada tahun 2022, Rusia kini mengizinkan lembaga keuangan untuk menawarkan produk kripto kepada investor terakreditasi.

Mengapa Stablecoin Dapat Membantu Utang AS

• Mereka bisa meningkatkan permintaan obligasi pemerintah AS, terutama tagihan jangka pendek.
• Mereka mungkin memperkuat dominasi dolar secara global, dengan tetap menggunakan dolar sebagai mata uang penyelesaian.
• Mereka bisa menyediakan likuiditas di pasar keuangan tanpa menciptakan tekanan inflasi baru.

Mengapa Stablecoin Mungkin Tidak Menyelesaikan Krisis Utang

• Memindahkan utang “ke stablecoin” tidak menghapus atau mendevaluasi utang; kewajiban tetap ada.
• Ketergantungan yang berlebihan pada stablecoin dapat memicu risiko sistemik jika kepercayaan runtuh.
• Meningkatnya permintaan Departemen Keuangan dapat mengalihkan dana dari pasar kredit swasta.
• Kesenjangan pengawasan dapat menyebabkan pembayar pajak harus mengeluarkan dana talangan jika terjadi krisis.

Kesimpulan

Tidak ada bukti bahwa AS menggunakan stablecoin untuk mendevaluasi utangnya yang mencapai $37 triliun. Sebaliknya, Washington tampaknya mengadopsinya untuk memperkuat hegemoni dolar dan mempertahankan permintaan obligasi pemerintah AS.

Stablecoin dapat mempermudah pengelolaan utang dengan meningkatkan likuiditas dan menciptakan permintaan baru untuk instrumen utang pemerintah. Namun, stablecoin tidak menghilangkan atau "menghapus bersih" utang. Risikonya—mulai dari ketidakstabilan keuangan hingga ketergantungan yang berlebihan pada aset digital—tetap signifikan.

Sumber:

1. Pernyataan Anton Kobyakov: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. Angka utang AS: https://www.usdebtclock.org/

3. Laporan Goldman Sachs laporan tentang pembiayaan utang jangka pendek: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. Laporan Ark Invest tentang stablecoin: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. Amundi memperingatkan kebijakan stablecoin AS dapat mengganggu stabilitas sistem pembayaran global - laporan Reuters: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/