Mengapa Vitalik Ingin DeFi Melampaui USDC dan Dolar AS

Ethereum salah satu pendiri Vitalik Buterin Baru-baru ini mengkritik strategi imbal hasil USDC populer, menyatakan bahwa strategi tersebut tidak memenuhi syarat sebagai strategi yang asli. Keuangan Terdesentralisasi (DeFi). 

Di sebuah tanggapan terperinci Kepada analis kripto c-node, Buterin berpendapat bahwa sekadar menyetorkan stablecoin terpusat seperti USDC ke dalam protokol pinjaman seperti Aave gagal memenuhi prinsip inti DeFi. Sebaliknya, ia mendukung stablecoin algoritmik dan sistem overcollateralisasi sebagai jalan ke depan untuk keuangan yang benar-benar terdesentralisasi.

Apa Sebenarnya yang Dikatakan Vitalik Tentang Imbal Hasil USDC?

Komentar Buterin muncul sebagai tanggapan atas pernyataan c-node bahwa sebagian besar DeFi modern melayani kepentingan spekulatif daripada memajukan infrastruktur terdesentralisasi. Pendiri Ethereum itu menulis, "sebelumnya ada yang bilang 'imbal hasil USDC', itu bukan DeFi," menolak praktik mendapatkan imbal hasil dari stablecoin terpusat sebagai aktivitas DeFi yang sah.

Dia memberikan dua kerangka kerja untuk apa yang dianggap sebagai DeFi sejati. Jawaban "mode mudah" berfokus pada stablecoin algoritmik yang didukung ETH, di mana pengguna dapat mentransfer risiko pihak lawan ke market maker. Jawaban "mode sulit" memungkinkan dukungan aset dunia nyata (RWA), tetapi hanya jika sistem tersebut memiliki jaminan berlebih dan cukup terdiversifikasi untuk bertahan dari kegagalan aset tunggal apa pun.

"Meskipun 99% likuiditas didukung oleh pemegang CDP yang memegang dolar algo negatif dan dolar positif secara terpisah di tempat lain, fakta bahwa Anda memiliki kemampuan untuk mengalihkan risiko pihak lawan pada dolar tersebut kepada pembuat pasar tetap merupakan fitur penting," tulis Buterin.

Mengapa Overkolateralisasi Itu Penting?

Overkolateralisasi berfungsi sebagai penyangga terhadap kegagalan aset. Dalam kerangka kerja Buterin, stablecoin yang didukung oleh banyak aset memenuhi syarat sebagai DeFi sejati jika rasio overkolateralisasi melebihi bagian maksimum dari setiap aset pendukung individu. Struktur ini mendistribusikan risiko ke berbagai jenis jaminan daripada memusatkannya pada entitas terpusat.

Pemegang Collateralized Debt Position (CDP) mengunci aset untuk mencetak stablecoin, menciptakan mekanisme berbasis pasar untuk mengelola risiko. Buterin membandingkan hal ini dengan strategi USDC saat ini, di mana pengguna menyetorkan stablecoin terpusat ke dalam protokol tetapi tidak mendapatkan pengurangan risiko pihak lawan yang terpusat. Aset yang mendasarinya tetap dikendalikan oleh Circle, sehingga pengaturan tersebut pada dasarnya terpusat terlepas dari arsitektur protokolnya.

Perpecahan Ideologis di DeFi

C-node menantang sektor kripto untuk memikirkan kembali apa sebenarnya arti DeFi, dengan berargumen bahwa sebagian besar pengguna DeFi hanya menginginkan leverage pada posisi kripto sambil mempertahankan kepemilikan sendiri. Analis tersebut menyebut strategi imbal hasil USDC sebagai "kultus kargo" yang meniru bentuk DeFi tanpa substansinya.

Poin-poin penting dari debat tersebut:

• Para peserta awal Ethereum secara ideologis berkomitmen pada penyimpanan aset sendiri.
• Blockchain non-Ethereum kesulitan meniru kesuksesan DeFi ETH.
• Modal ventura mendominasi ekosistem yang lebih baru, memprioritaskan penyimpanan institusional daripada desentralisasi.
• Kekuatan pasar mungkin lebih menyukai protokol berbasis penyimpanan mandiri daripada sistem hibrida.

Visi jangka panjang Buterin melampaui struktur yang saat ini dipatok pada dolar. Ia menganjurkan untuk beralih dari dolar sebagai satuan hitung menuju indeks terdiversifikasi yang didukung oleh jaminan terdesentralisasi.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Vitalik Menjual 6,183 ETH

Perdebatan itu muncul beberapa hari setelah Buterin menjual 6,183 ETH bernilai sekitar $13.24 juta selama empat hari. Data on-chain dari rantai lookon dan CoinMarketCap menunjukkan bahwa dia menyalurkan dana tersebut melalui CoW Protocol dalam jumlah kecil dengan harga rata-rata $2,140 per ETH.

Ini bukan aksi jual panik. Pada 30 Januari 2026, Buterin mengumumkan bahwa ia telah menarik 16,384 ETH (senilai $43-45 juta) dari kepemilikan pribadinya untuk mendanai proyek-proyek di bidang keuangan, komunikasi, tata kelola, blockchain, sistem operasi, perangkat keras yang aman, dan bioteknologi. Ia menggambarkan hal ini sebagai kontribusi pribadi untuk tujuan pengembangan Ethereum selama periode "penghematan ringan" bagi Ethereum Foundation.

Transaksi pertama yang terkonfirmasi terjadi pada 2 Februari, ketika sebuah dompet yang terkait dengan Buterin menjual 211.84 ETH seharga 500,000 USDC. USDC tersebut langsung masuk ke Kanro, sebuah organisasi bioteknologi yang didirikan Buterin pada tahun 2023 yang mendukung penelitian tentang COVID-19, pandemi di masa depan, kesehatan global, keamanan AI, dan proyek sumber terbuka. Menurut KuCoin, Kanro telah menerima lebih dari $87 juta dalam bentuk donasi kripto sejak diluncurkan.

Berbagai pelacak melaporkan total yang berbeda tergantung pada apakah mereka memasukkan konversi ETH yang dibungkus. Lookonchain awalnya melaporkan 2,961 ETH senilai $6.6 juta terjual selama tiga hari. Data Arkham Intelligence menunjukkan dompet tersebut mengeksekusi beberapa pesanan penjualan dalam batch 70.313 WETH melalui CowSwap.

Kesimpulan

Kritik Buterin menantang proyek DeFi untuk memprioritaskan desentralisasi sejati daripada strategi imbal hasil yang dangkal. Kerangka kerjanya mengharuskan stablecoin untuk menggunakan jaminan berbasis ETH atau mempertahankan rasio jaminan berlebih yang dapat menahan kegagalan aset individual. 

Debat ini menyoroti ketegangan yang berkelanjutan antara DeFi sebagai alat spekulatif dan DeFi sebagai sistem keuangan fundamental yang dibangun di atas penyimpanan mandiri dan distribusi risiko.

Publikasi 

1. Vitalik Buterin tentang X: Postingan pada 9 Februari 

2. Vitalik Buterin di X (30 Januari 2026)Pengumuman awal mengenai penarikan 16,384 ETH dan rencana pendanaan multi-tahun.

3. CoinDesk: Melaporkan pengumuman Buterin dan periode "penghematan ringan" dari Ethereum Foundation

4. Yahoo Finance (Penarikan Dana)Liputan mengenai penarikan 16,384 ETH dan angka konversi agregat sebesar 13,217-13,220 ETH.

5. Yahoo Finance (Penjualan 700 ETH)Rincian mengenai penjualan 704.84 ETH dan transfer Kanro melalui data Lookonchain.

6. Lookonchain di X (2 Februari 2026)Pelacakan transaksi Kanro tanggal 2 Februari di blockchain (211.84 ETH untuk 500,000 USDC)

7. TradingView / CointelegraphLaporan mengenai penjualan awal 2,961 ETH senilai $6.6 juta melalui Protokol CoW dengan harga rata-rata $2,228.