Warren vs. SEC di bawah kepemimpinan Trump: Pertarungan Kripto yang Sedang Ramai Dibicarakan

Senator Elizabeth Warren dihadapkan Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), Paul Atkins, pada 12 Februari mengkritik pencabutan kasus penegakan hukum terhadap perusahaan mata uang kripto yang menyumbang untuk pelantikan Trump. Atkins membela pendekatannya sebagai upaya mengakhiri "regulasi melalui penegakan hukum" dan mengembalikan lembaga tersebut ke prinsip-prinsip intinya. 

Sidang yang penuh kontroversi itu terjadi ketika Asosiasi Bankir Amerika bernama untuk menunda persetujuan izin bank kripto hingga kerangka peraturan diselesaikan.

Apakah Angka Penegakan Hukum SEC Benar-Benar Menurun?

Warren mempresentasikan data publik yang menunjukkan penurunan penegakan hukum SEC di berbagai kategori. Penegakan hukum terkait penawaran sekuritas turun 10.64% dari tahun 2024 hingga 2025, penegakan hukum terhadap penasihat investasi turun 23.71%, dan kasus terhadap pialang saham menurun 29.51%.

Atkins membantah pernyataan Warren, dengan mencatat bahwa SEC belum merilis angka resmi akhir tahun dan tidak setuju dengan premisnya tentang prioritas penegakan hukum. Ia menggambarkan masa jabatannya sebagai upaya "kembali ke dasar" yang berfokus pada perlindungan investor, pasar yang tertib, dan pembentukan modal, alih-alih mengejar kasus-kasus yang ia anggap sebagai pelanggaran wewenang regulasi.

Firma riset independen Cornerstone Research mengkonfirmasi penurunan penyelesaian penegakan hukum pada tahun fiskal 2025 dibandingkan dengan tahun fiskal 2024, meskipun alasan penurunan tersebut masih diperdebatkan. Pendukung Atkins berpendapat bahwa pemerintahan sebelumnya mengejar tindakan penegakan hukum yang agresif pada masalah pendaftaran daripada penipuan yang sebenarnya.

“Ini bagian dari pola yang lebih luas. Lihat saja perusahaan kripto yang menyumbangkan dana sebesar 85 juta dolar untuk pelantikan Presiden Trump,” kata Warren. “Mereka mungkin telah menipu investor dan konsumen. Tetapi begitu Trump dilantik, SEC mulai menghentikan kasus-kasus ini begitu saja.”

Mengapa SEC Membatalkan Kasus Terhadap Perusahaan Kripto?

Warren menguraikan kasus-kasus yang ditolak terhadap platform mata uang kripto utama yang berkontribusi pada pelantikan Trump:

• KrakenMenyumbangkan $1 juta, kasus dibatalkan
• CoinbaseMenyumbangkan $1 juta, kasus dibatalkan
• GeminiMenyumbangkan $1 juta, kasus dibatalkan
• BinanceMemberikan dorongan kesepakatan senilai $2 miliar untuk bisnis stablecoin keluarga Trump, kasus tersebut ditolak.

Atkins menjelaskan bahwa kasus-kasus yang dibatalkan tersebut melibatkan "masalah pendaftaran" dari komisi sebelumnya. Perbedaan ini penting karena pelanggaran pendaftaran pada dasarnya berbeda dari kasus penipuan. SEC sebelumnya di bawah Gary Gensler mengejar pendekatan yang berfokus pada penegakan hukum, dengan alasan sebagian besar token kripto adalah sekuritas yang tidak terdaftar. Para pendukung industri membantah bahwa lembaga tersebut tidak pernah memberikan aturan yang jelas untuk kepatuhan, sehingga pendaftaran menjadi tidak mungkin.

Ketika Warren menantang Atkins untuk menyebutkan kasus-kasus aktif terhadap para donatur kripto, Atkins tidak dapat memberikan contoh secara langsung. Namun, Atkins berpendapat bahwa kurangnya kasus saat ini mencerminkan perubahan kebijakan dan bukan favoritisme, karena SEC sekarang berupaya menetapkan aturan yang jelas melalui legislasi daripada melalui pertempuran di pengadilan.

Apa yang Diperdebatkan Antara Registrasi dan Penipuan?

Industri kripto telah lama mengeluhkan apa yang mereka sebut "regulasi melalui penegakan hukum." Perusahaan-perusahaan berpendapat bahwa SEC sebelumnya tidak pernah mengklarifikasi aset digital mana yang memenuhi syarat sebagai sekuritas, kemudian menghukum perusahaan karena gagal mendaftar. Hal ini membuat kepatuhan hampir mustahil karena perusahaan tidak dapat menentukan kewajiban regulasi mereka.

Temukan Proyek yang Menjanjikan...

Proyek yang Menjanjikan...

(Iklan)

Artikel berlanjut...

Atkins mendukung Rancangan Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital tahun 2025, yang akan menetapkan batasan yang jelas antara pengawasan SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas. RUU tersebut telah disetujui oleh DPR dan menunggu tindakan Senat.

Para kritikus seperti Warren berpendapat bahwa pendekatan ini membiarkan para penipu lolos begitu saja. Para pendukung berpendapat bahwa pendekatan ini menciptakan kerangka kerja yang dapat diterapkan yang melindungi investor sekaligus memungkinkan inovasi yang sah. Perbedaan mendasar berpusat pada apakah kasus-kasus yang dibatalkan tersebut melibatkan kerugian investor yang sebenarnya atau pelanggaran pendaftaran teknis dalam lingkungan peraturan yang tidak jelas.

Apa yang Terjadi dengan Kasus Pengampunan Presiden?

Warren menyoroti tiga eksekutif perusahaan yang menerima pengampunan presiden dan kemudian kasus mereka di SEC dibatalkan:

• Devon ArcherMenjual obligasi tak berharga senilai $60 juta kepada pemegang dana pensiun.
• Carlos Watson: Menyesatkan investor tentang kinerja keuangan perusahaan
• Trevor MiltonMenipu investor, menyumbangkan $1.8 juta untuk kampanye Trump

Atkins mengakui kesulitan dalam menindaklanjuti tindakan perdata terhadap individu yang menerima pengampunan atau keringanan hukuman dari presiden. Ia mencatat bahwa meskipun SEC secara teknis dapat melanjutkan kasus perdata, keringanan hukuman dari presiden menciptakan hambatan praktis.

Hal ini menimbulkan pertanyaan hukum yang kompleks tentang pemisahan antara penegakan hukum pidana dan perdata. Ketika seorang presiden memberikan pengampunan, apakah itu menunjukkan bahwa perilaku yang mendasarinya tidak memerlukan tindakan pemerintah lebih lanjut, atau haruskah regulator sipil mempertahankan independensi?

Bagaimana Legislasi Kripto Menangani Masalah-Masalah Ini?

Atkins berulang kali menganjurkan Ia mendukung pengesahan aturan aset digital yang jelas oleh Kongres. Ia mengatakan kepada para senator bahwa kejelasan undang-undang akan mencegah perubahan aturan yang drastis dan mengurangi ketidakpastian bagi perusahaan yang mencoba menentukan apakah produk mereka termasuk dalam aturan sekuritas atau komoditas.

Rancangan undang-undang tersebut menghadapi hambatan di Senat. Partai Demokrat menginginkan penambahan persyaratan etika untuk mengatasi potensi konflik kepentingan dengan pejabat AS yang mendapat keuntungan dari industri kripto. Partai Demokrat telah mencoba amandemen tersebut di Komite Pertanian tetapi gagal. Dukungan mereka akan diperlukan untuk pemungutan suara penuh di Senat.

Untuk menjembatani kesenjangan regulasi selama negosiasi, Atkins mengatakan SEC dan CFTC sedang berupaya untuk "Proyek Kripto," mengembangkan taksonomi token dan potensi pengecualian untuk transaksi blockchain tertentu sambil tetap menjaga perlindungan investor.

Gedung Putih telah berupaya memecah kebuntuan di antara bank dan perusahaan aset digital terkait isu-isu yang belum terselesaikan, termasuk perselisihan mengenai imbalan stablecoin, yang telah memperlambat momentum di balik rancangan undang-undang struktur pasar kripto yang lebih luas.

Bagaimana dengan Pengungkapan IPO dan Persyaratan Perusahaan Publik?

Atkins menggunakan sidang tersebut untuk berargumen bahwa persyaratan pengungkapan perusahaan AS telah menjadi begitu luas sehingga malah mengaburkan, bukan menjelaskan, risiko. Ia menyebut beban pengungkapan sebagai salah satu faktor yang menyebabkan AS memiliki lebih sedikit perusahaan yang terdaftar di bursa saham pada tahun 2026 dibandingkan dekade-dekade sebelumnya.

Ia memperkirakan biaya pelaporan tahunan bagi perusahaan publik mencapai miliaran dolar untuk dipatuhi dan berjanji untuk "memodernisasi, merasionalisasi, dan menyederhanakan" pengungkapan tentang materialitas, sebuah konsep dasar dalam hukum sekuritas AS.

Argumen ini mencerminkan perdebatan yang telah berlangsung lama. Para pendukung mengatakan bahwa persyaratan pengungkapan yang berlebihan membuat perusahaan go public terlalu mahal, mendorong perusahaan untuk tetap menjadi perusahaan swasta lebih lama dan membatasi akses investor biasa terhadap peluang pertumbuhan. Para kritikus berpendapat bahwa pengungkapan yang kuat melindungi investor dari risiko tersembunyi dan bahwa pelemahan persyaratan mengundang pelanggaran korporasi.

Mengapa Bank-Bank AS Menyerukan Penghentian Sementara Izin Usaha Kripto?

Asosiasi Perbankan Amerika (American Bankers Association) mengirimkan surat komentar pada hari Rabu yang mendesak Kantor Pengawas Mata Uang (Office of the Comptroller of the Currency) untuk memperlambat persetujuan izin bank nasional bagi perusahaan aset digital. Kelompok perbankan tersebut menyebutkan beberapa kekhawatiran spesifik:

• Protokol penerimaan yang belum selesaiBagaimana bank kripto yang gagal akan dilikuidasi masih belum jelas.
• Kerangka pengawasan federal yang tidak lengkapStruktur pengawasan untuk perbankan kripto belum final.

ABA merujuk pada Undang-Undang GENIUS, mencatat bahwa implementasi penuh kemungkinan masih "bertahun-tahun lagi" karena membutuhkan pembuatan peraturan yang terkoordinasi di lima lembaga, termasuk Federal Reserve dan FDIC. OCC telah mensyaratkan beberapa persetujuan piagam baru-baru ini dengan kepatuhan di masa mendatang terhadap Undang-Undang GENIUS.

Asosiasi perbankan menginginkan OCC untuk "bersabar, tidak mengukur kemajuan pengambilan keputusan permohonan berdasarkan tenggat waktu tradisional, dan membiarkan tanggung jawab regulasi setiap pemohon izin usaha terlihat sepenuhnya sebelum melanjutkan permohonan izin usaha."

Posisi ini mencerminkan kekhawatiran perbankan tradisional tentang pendatang baru yang beroperasi di bawah aturan yang tidak pasti. Namun, para pendukung kripto mungkin berpendapat bahwa pendekatan ini melindungi bank-bank yang sudah mapan dari persaingan daripada mengatasi kesenjangan regulasi yang sebenarnya.

Kesimpulan

Sidang pada 12 Februari menyoroti perpecahan mendalam terkait penegakan hukum SEC di bawah kepemimpinan Atkins. Data Warren menunjukkan penurunan yang terukur dalam tindakan penegakan hukum, sementara Atkins membela pendekatannya sebagai upaya mengakhiri campur tangan regulasi yang berlebihan. Kasus-kasus yang dibatalkan terhadap para donatur kripto yang menyumbang jutaan dolar untuk pelantikan Trump menimbulkan pertanyaan tentang hubungan antara sumbangan politik dan keputusan penegakan hukum. 

Sementara itu, seruan Asosiasi Perbankan Amerika untuk menunda persetujuan piagam kripto menggarisbawahi ketidakpastian regulasi yang dihadapi industri ini. Dengan undang-undang penting yang terhenti di Senat dan implementasi kerangka kerja pengawasan yang berpotensi memakan waktu bertahun-tahun, apakah pendekatan ini melindungi investor atau justru memungkinkan terjadinya penipuan masih menjadi pertanyaan terbuka.

Publikasi

1. Siaran pers dari Komite Perbankan SenatDalam sidang dengar pendapat dengan Ketua SEC Atkins, Warren mengecam pemerintahan Trump atas korupsi karena menghentikan kasus terhadap para penjahat korporasi.

2. Laporan oleh Kepala Bagian InvestasiAtkins dari SEC Mendukung RUU Kejelasan Digital pada Sidang Senat tentang Perbankan

3. Surat dari Asosiasi Bankir Amerika

4. Siaran pers dari SEC ASPernyataan Ketua SEC AS, Paul Atkins